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江苏自考 27092 财务管理学 历年真题和答案

来源:    发布时间:2023-03-06    浏览次数:624      文字:【】【】【

一、单项选择题(每小题1分,共27)

在下列每小题的四个备选答案中选出一个正确答案。并将其字母标号填入题干的括号内。

1.某人某年年初存入银行100元,年利率3%,按复利方法计算,第三年年末他可以得到本利和(D)P33

A100B103C109D109.27

2.某企业税后利润67万元,所得税率33%,利息费用50万元,则该企业的已获利息倍数是(D)P70

A.0.78B.109C.2.78D.3

3.标准离差是各种可能的报酬率偏离以下哪一项的差异?(A)P48

A.期望报酬率B.概率C.风险报酬率D.实际报酬率

4.固定资产具有较差的变现性与(A)P249

A.流动性B.实用性C.损耗性D.效益性

5.进行短期有价证券投资的主要目的是(C)P285

A.获得稳定的收益B.获取控制权C.调节现金余额D.规避利率风险

6.有效的成本控制的前提是(A)P339

A.健全的基础工作B.健全的原始记录工作

C.健全的计量工作D.健全的定额管理制度

7.企业与投资者、受资者之间形成的关系,称之为(C)P7P8

A.债权债务关系B.上下级关系C.企业与所有者之间的关系D.社会关系

8.财务管理的基础理论是(A)P26

A.经济学B.会计学C.金融学D.管理学

9.资金时间价值从其实质上看是指货币资金的(B)P30

A.膨胀B.增值C.紧缩D.拆借

10.从市盈率的直接计算公式看,可以视为(B)P56

A.投资收益率B.投资回收年限C.股票的市场价值D.股票的卖出依据

11.属于综合财务分析法的有(C)P80

A.比率分析法B.比较分析法C.杜邦分析法D.因素分析法

12.在“320n/60”的信用条件下,购货方放弃现金折扣的信用成本为(A)P99

A27.835%B29.835%C31.835%D37.835%

13.企业筹集的资本金是企业法定的(C)P37

A.营业资金B.营运资金C.自有资金D.负债资金

14.公司增发新股,属于资本结构的(D)P114

A.存量调整B.宿量调整C.无量调整D.增量调整

15.科技开发、咨询、服务性有限公司的法定最低注册资本限额为人民币(A)P119

A10万元B30万元C50万元D100万元

16.根据《企业财务通则》规定,我国企业资本金的确认采用(B)P119

A.授权资本制B.实收资本制C.折中资本制D.法定资本金

17.根据公司法规定,企业累计债券总额不得超过企业净资产的(C)P170

A20%B30%C40%D50%

18.当债券的票面利率小于市场利率时,债券应(C)P60

A.溢价发行B.等价发行C.折价发行D.协议价发行

19.财务成本是应收帐款所占用资金的(A)P212

A.资金成本B.虚拟成本C.利息D.实际成本

20.在ABC管理法中,A类存货是指那些(D)P246

A.品种多所占资金也多的存货B.品种少所占资金也少的存货

C.品种多所占资金少的存货D.品种少所占资金多的存货

21.若某方案现值指数小于1,下列哪种说法是正确的?(A)P258

A.未来报酬总现值小于投资额现值B.未来报酬总现值大于投资额现值

C.未来报酬总现值等于投资额现值D.未来现金流入等于投资额现值

22.若投资方案的内含报酬率等于投资报酬率,则现值指数(D)P258

A.等于零B.小于零C.大于零D.等于1

23.债券的收益是固定的,但其价格会随市场利率的上升而(B)P170

A.上升B.下跌C.保持不变D.有波动性

24.属于企业扩张的形式是(C)P406

A.企业分立B.企业剥离C.企业收购D.企业清算

25.某人租房10年,于每年年初支付租金2万元,则l0年租金按年利率i计算的现值应等于(A)万元。P45

A2×(PAi9)+2B2×(PAi10)C2×(PAi11)2D2×(PAi11)÷(1+i)

26.股利政策理论有(D)P377

A.股利发放的程序和方法B.股利种类和股利实施

C.普通股利和优先股利D.股利无关论和股利相关论

27.某人购入债券,在名义利率相同的情况下,对其比较有利的复利计息期是(D)P289

A.一年B.半年C.一季D.一个月

二、多项选择题(每小题1分,共5)

在下列每小题的五个备选答案中有二至五个正确答案。请将正确答案全部选出。并将其字母标号填入题干的括号内。

28.资金的时间价值在资金与时间关系上体现为(ABCE)P32

A.资金使用时间越长,时间价值越大B.资金使用数量越多,时间价值越大

C.资金周转越快,时间价值越大D.上述三者结合,时间价值变得更小

E.上述ABC三者结合,时间价值变得更大

29.计算速动比率时,把存货从流动资产中剔除,其原因有(BCDE)P68

A.存货可能占用资金太多B.存货可能存在盘亏、毁损

C.存货可能已充当了抵押品D.存货可能已降价

E.存货变现速度最慢

30.企业筹集资金的动因有(ABCDE)P89

A.依法创立企业B.扩大经营规模C.偿还原有债务

D.调整财务结构E.应付偶发事件

31.企业筹集权益资金的方式有(ACE)P121

A.发行股票B.发行债券C.企业内部积累

D.借款E.吸收直接投资

32.下列各项哪些是债权资产存在的原因?(ABE)P203

A.迫于商业竞争需要B.减少存货积压

C.增加销售收入D.减少资金占用

E.销售和收款两个行为在时间上的不一致

三、判断改错题(每小题2分,共10)在题后的括号内,正确的打“√”,错误的打“×”。并在题下空处进行改正。

33.计算递延年金终值的方法,与计算普通年金终值的方法不一样。(×)P37

34.发行公司债券筹集的资金可用于房地产买卖和生产性支出。(×)P170

35.若你取得借款,在相同利率下,用单利计息要优于复利计息。()P157

36.延长信用期限,也就延长了应收帐款的平均收帐期。()P212

37.加速折旧法就是通过缩短折旧年限而加速折旧的步伐。(×)P267

四、名词解释(每小题2分,共8)

38.投资风险价值P48

就是指投资者冒风险进行投资所获得的报酬,也就是投资收益多于(或少于)货币时间价值的那部分。

39.最佳资本结构P112

是指企业在一定时期使其综合资金成本最低,同时企业价值最大的资本结构。

40.内含报酬率P258

又称内部报酬率或内在收益率,它是能使一项投资方案的净现值等于零的投资报酬率

41.股利政策P377

是关于股份有限公司的股利是否发放、发放多少和何时发放等问题的方针和策略。

五、简答题(每小题5分。共15)

42.简述债券的特征。P168

1、债券是一种债权债务的凭证

2、债券利息固定

3、债券偿还期明确

4、在分配和求偿上具有优先权

5、不影响企业的控制权

43.简述短期有价证券的特点及企业持有的原因。P284

1、短期有价证券的变现性强

2、有价证券有一定的风险性

3、有价证券价格有一定的波动性

1、以有价证券为现金的替代品

2、以有价证券作为短期投资的对象

44.简述股份制企业支付股利的方式。P387

1、现金股利

2、财产股利

3、负债股利

4、股票股利

5、股票回购

六、计算题(每小题5分,共35)

45.某公司准备买一台设备,有两个方案:一是从甲公司购入,分5年付款,每年末付40000元;另一个是从乙公司购买,5年后一次支付元,银行利率l0%,每年复利一次。已知(FA10%5)=6105,试选最优方案。P34

:A方案,FA=A·VA=4×6.105=24.42万∵24.42万<B方案25,∴选择A方案

答:该公司应选择A方案购买这台设备。

46.某企业上年度与本年度的流动资金平均占用额为200万元、240万元,流动资金周转次数分别为6次、8次,试求本年度比上年度销售收入增加了多少。P73

解:

本年销售收入-上年销售收入=本年流动资金平均占用额×本年流动资产周转率-上年流动资金平均占用额×上年流动资产周转率

=240×8-200×6=1920-1200=720(万元)

答:本年度比上年度销售收入增加了720万元。

47.某项固定资产投资12万元,使用5年,期末无残值,以后每年年末能等额提供净利润和折旧4万元,假设资金成本为l0%,试用内含报酬率法判定该方案是否可行。(PA10%5)=3.791(PA19%5)=3.058(PA20%5)=2.991P253

解:净现值=未来报酬总现值-原投资额现值=A·VA-12=4×3.791-12=15.164-12=3.164(万元)

,∵现值指数>1,∴该方案可行

答:该项固定资产投资的净现值为3.164万元,现值指数为1.264,因此该方案可行。

48.甲公司的销售额为元,变动成本率60%,固定成本总额80000元,预计下年度销售额将增长20%,计算下年度该公司息税前利润的变动趋势。P10210.1

:

答:下年度该公司息税前利润的变动百分比为33.4%

49.某企业实行30天信用期限赊销,赊销后的资金利润率为30%,毛销售收入为500万元,销售成本350万元,财务成本8.75万元,收帐费用4万元,坏帐损失5万元,现企业拟给客户在10天内付清价款可享受2%的现金折扣的优惠政策,估计所有客户都会在折扣期内付款。这样企业的收帐费用将减少四分之一,坏帐损失将不再发生,试确定该企业拟定的现金折扣方案是否可行。P212

解:(1)采用现金折扣的损失:销售额×2%=500×2%=10(万元)

(3)减少其他费用=收账费用+坏账损失=4×1/4+5=6(万元)

采用现金折扣减少的总费用=5.83+6=11.83(万元)>采用现金折扣的损失10万元,所以该项现金折扣方案可行。

答:该项现金折扣方案可行。

50.某股份有限公司普通股现行市价为每股25元,现准备增发5000万股,预计筹资费率为5%,第一年的股利为每股2.5元,股利以后每年增长5%,试计算该公司本次增发普通股的资金成本。P100

解:

答:该公司本次增发普通股的资金成本为15.53%

51.某公司发行的优先股面值为100元,规定每股股利l2元,市场平均要求的报酬率为10%,试求该股票的市价。若某投资者以98元购进该股票,求该投资者的投资报酬率。P297

:

答:该股票的市价是120元,若某投资者以98元购进该股票,该投资者的投资报酬率为12.24%

200910月江苏省高等教育自学考试

27092财务管理学

一、单项选择题(每小题1分,共24)在下列每小题的四个备选答案中选出一个正确答案,并将其字母标号填入题干的括号内。

1.股东和经营者发生冲突的根本原因在于(A)

A.具体行为目标不一致B.承担的风险不同

C.掌握的信息不一致D.在企业中的地位不同

2.下列指标不能反映企业长期偿债能力的财务比率是(C)

A.资产负债率B.产权比率C.销售净利率D.利息保障倍数

3.吸收直接投资是(A)筹集自由资金的基本方式。P123

A.非股份制企业B.股份制企业C.上市公司D.独资公司

4.最佳资本结构在企业实际工作中是一个(D)P112

A.根本不存在的理想结构B.标准值

C.可以测算的精确值D.区间范围

5.某企业向银行借款100万元,年利率为10%,半年复利一次。该项借款的实际利率为(D)P47

A10%B5%C11%D10.25%

6.在进行投资方案评价时,不需要事前确定贴现率的评价指标是(D)P250

A.现值指数B.净现值C.内含报酬率D.剩余收益

7.上市的股份有限公司的股本总额不能少于人民币(B)万元。P145

A6000B5000C3000D1000

8.对信用期限的描述正确的是(B)P212

A.信用期限越长,企业坏账风险越小

B.信用期限越长,表明客户享受到性用条件越优越

C.延长信用期限,不利于销售收入的扩大

D.信用期限越长,应收账款的机会成本越低

9.下列项目中不属于应计费用的是(B)P332

A.应付工资B.预提费用C.应计税款D.经营费用

10.期权定价理论的核心原理是(A)无套利均衡分析。P187

A.动态B.静态C.稳定D.波动

11.下列折旧方法的公式中未考虑残值的是(B)P271

A.余额递减法B.双倍余额递减法

C.使用年限法D.年数总和法

12.变动成本与固定成本的划分依据是成本的(C)P345

A.可控性B.计算对象C.变动性D.可追溯性

13.按照我国《公司法》规定,公司可以采用的股利分配形式包括(B)P184

A.现金股利与财产股利B.现金股利与股票股利

C.现金股利与负债股利D.财产股利与股票股利

14.调整企业资本结构并不能降低(C)P102

A.资本成本B.财务风险C.经营风险D.总杠杆系数

15.下列属于企业扩张的形式是(A)P406

A.企业收购B.企业剥离C.企业清算D.企业分立

16.我国规定合资企业的外方投资者的股权不低于(B)P442

A30%B25%C20%D35%

17.不应计入制造费用的是(D)P332

A.生产车间厂房的折旧费B.生产车间机器的修理费

C.生产车间的机器物料消耗D.辅助生产车间工人的工资

18.下列项目中属于持有现金的机会成本是(D)P198

A.现金管理人员工资B.现金安全措施费用

C.现金被盗损失D.现金的再投资收益

19.放弃现金折扣的成本大小与(D)P99

A.折扣百分比的大小呈反方向变化B.信用期的长短呈同方向变化

C.折扣百分比、信用期呈同方向变动D.折扣期的长短呈同方向变动

20.根据公司财务报表资料,得年平均流动负债20万元,年平均速动比率2.5,年平均流动比率3,销售成本10万元,存货周转次数为(A)P67

A1B2C1.33D1.53

21.流动比率的大小不取决于(C)

A.应收账款的多少B.存货的周转速度

C.企业的偿债声誉D.预付账款的多少

22.下列说法不正确的是(A)P37

A.普通年金也称为预付年金B.预付年金也称为即付年金

C.普通年金也称为后付年金D.永续年金也称为终身年金

23(C)不属于按照财务分析的方法的不同对财务分析所作的分类。P64

A.比率分析B.比较分析C.综合分析D.因素分析

24.下列不属于跨国公司子公司资金来源的是(C)P433

A.子公司内部及子公司之间B.母公司的资金

C.母公司所在国的金融市场D.子公司所在国的金融市场

二、多项选择题(每小题1分,共6分)在下列每小题的五个备选答案中选择二至五个正确答案,请将正确答案全部选出,并将其字母标号填入题干的括号内。

25.股票具有的主要特征是(A)(B)(C)(D)(E)P130

A.资产权利的享有性B.价值的不可兑现性C.收益的波动性

D.市场的流动性E.价格的起伏性

26.债券发行价格有(A)(B)(D)()()P170

A.等价B.溢价C.成本价

D.折价E.市价

27.马克威茨认为经过投资组合后投资方案会在(C)(D)()()()得到均衡。

A.成本B.效益C.风险P185

D.收益E.产出

28.期权合约的种类包括(B)(D)()()()P306

A.现货期权B.择购期权C.选择期权

D.择售期权E.期货期权

29.下列关于剥离与分立的论述,正确的是(A)(C)(D)()()

A.分立可看作是一种特殊形式的剥离P412

B.剥离和分立是公司经营失败的标志P408

C.剥离和分立有利于公司弥补并购决策失误P414

D.剥离和分立有利于公司调整战略P409

E.剥离和分立可提高公司的资源利用效率

30.下列属于跨国公司专门筹资的方式是(A)(B)(C)()()P437

A.国际贸易融资B.国际项目融资C.国际租赁融资

D.国际股票市场筹资E.银行长期贷款

三、判断题(每小题1分,共10)在题后的括号内,正确的打“√”,错误的打“×”。

31.每股利润越高,意味着股东可以从公司分得的股利越高。(×)

32.复合杠杆系数是指销售额变动率相对于每股利润变动率的倍数。(×)P105

33.抵押贷款到期时,借款企业不愿意或不能偿还,银行则可取消企业对抵押物的赎回权,并有权处理该抵押品。()

34.应收账款周转率越高,维持赊销需要的资金越少,应收账款的机会成本越小。()P205

35.最大最小收益值法是把各方案的最大收益值都计算出来,然后取其最小者的一种决策方法。(×)P369

36.在其他情况不变的前提下,若使利润上升40%,单位变动成本需下降17%;若使利润上升30%,销量需上升13%,那么销售量对利润的影响比单位变动成本对利润的影响更为敏感。(×)

37.如果一个新建项目需要使用原有的厂房或设备,则与该新建项目相关的现金流量是指原有厂房或设备的账面价值。(×)

38.经济风险是指未预计到的汇率变动通过影响公司生产销售的数量、价格和成本,引起企业未来收益或现金流量减少的潜在损失。()P304

39.项目融资一般有融资协议。对于农业、通讯等基础建设项目,一般由国际商业银行提供贷款。(×)P438

40.在通货膨胀期间,物价普遍上涨时,股票投资与其他固定收益证券相比,能适当降低购买力风险。()P302

四、名词解释(每小题2分,共8)

41.财务管理环境P16

从系统论的观念来看,财务管理可以视为一个系统,那么存在与财务管理系统之外,并对财务管理又产生影响作用的总和,便构成财务管理的环境,它们也是财务管理活动各种条件。

42.存量调整P114

存量调整就是在企业现有资产规模下对现存的自有资产与负债进行结构转化、内部重组,以实现资本结构趋于合理。

43.有效市场理论P183

是由尤金•法玛提出的,是西方财务理论框架中最重要的内容之一。它的基础思想可以归纳为:在证券市场上交易者如果根据获得的一组信息而无法获得额外盈利,那么就可以认为资本市场是有效的。

44.可控成本P344

是指在特定时期内,特定责任中心能够直接控制其发生的成本。

五、简答题(每小题5分,共15分)

45.简述短期融资券筹资的优点。P162

1、短期融资券筹资的成本低;2、短期融资券筹资能提高企业信誉;

3、短期融资券筹资可减轻企业财务工作量;4、经纪人有时能提供有价值的建议;

46.无形资产使用管理中应注意什么?P281

1、加强无形资产的核算,正确反映无形资产的价值变动及产生的效应;

2、区别对待,全面管理;3、讲究效益,提高无形资产的利用率;

4、建立健全无形资产各项使用管理制度。

47.简述企业外汇业务产生的原因。P302

1、对外商品贸易;2、对外劳务输入输出3、短期资本流动4、长期资本流动

六、计算题(要求列出计算过程,凡未列出计算过程的,即使结果正确也不得分。第48-53题每小题5分,第547分,共37)

48.某企业生产中全年需要某种材料2000公斤,每公斤买价20元,每次订货费用50元,单位储存成本为买价的25%。确定该企业最佳采购批量和全年的采购次数。

解:

采购次数=2000/200=10

49.企业拟建立一项基金,每年初投入元,若利率为10%5年后该项基金的本利和将为多少?(F/A10%4=4.6410,(F/A10%5=6.1051,(F/A10%6=7.7156

解:

×=×6.1051=

50.某公司向企业销售一批价值为5000元的材料,开出的信用条件为“3/10N/60”,市场利率为12%

试问:

企业若享受这一现金折扣,可少支付多少货款?

若企业放弃这一信用条件是否划算?

解:

15000×3%=150

可少支付150

25000×12%×=83.33

所得利息为83.33元,小于现金折扣

所以放弃这一信用条件不划算。

51.假定天隆电器公司2001年的税后利润为13600万元,目前的资本结构为:负债资本为40%,股东权益资本60%。该资本结构也是其下一年度的目标资本结构(即最佳资本结构)。如果2002年该公司有一个很好的投资项目,需要投资18000万元。该公司采用剩余股利政策,试计算应该如何融资?分配的股利是多少?

解:

公司投资所需权益资本数为

18000×60%=10800万元

公司当年全部可用于分配股利的盈余为13600万元,可满足上述投资方案所需权益资本数额,并有剩余

13600-10800=2800万元

即投资项目中

60%部分使用上年利润10800万元

40%部分负债7200万元

剩余分配的股利为2800

52.某公司基期实现销售收入600万元,变动成本总额为300万元,固定成本为160万元,利息费用为20万元。

要求:

计算该公司经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数。

解:

息税前利润总额=600-300-160=140

经营杠杆系数=600-300/140=2.1429

财务杠杆系数=140/140-20=1.1667

总杠杆系数=2.1429×1.1667=2.5001

53.假设行业风险系数为4%ABC公司打算推出新产品,若计划成功,收益的标准差系数可以从0.8上升为1.2,同时导致公司的股利增长率由5%上升为8%。已知无风险报酬率为6%,上年股利为2元。试运用股利固定增长的股票估价模式比较推出新产品之前、之后的股价,确定该公司是否应推出新产品。P51P298

解:

推出新产品前

必要报酬率=无风险收益率+风险系数×标准离差系数

=6%+4%×0.8

=9.2%

股价=

推出新产品之后

必要报酬率=无风险收益率+风险系数×标准离差系数

=6%+4%×1.2

=10.8%

股价=

推出新产品后股价高于原先,故应推出新产品

54.某投资项目需一次投入固定资产200万元,资金来源为银行借款。该项目建设期为2年,资本化利息42万元(假设每年末资本化利息21万元),经营期5年,固定资产期满残值收入20万元。项目完工时(第2年末)还需投入流动资金30万元。预计该项目年营业现金收入140万元,年付现经营成本50万元。该企业采用直线折旧,所得税率33%,设定折现率10%

要求:

计算固定资产的年折旧额;

计算该项目年营业现金净流量;

计算该项目的投资回收期(以投产日为基准日);

计算该项目的净现值(以投产日为基准日)(假设资本成本率为10%

[P/A,10%,5=3.791;P/F,10%,5=0.621;F/P,10%,2=1.21]

解:

固定资产原值=200+42=242

年净利润=140-50-44.4)×(1-33%=30.552

年现金净流量=30.552+44.4=74.952

投资回收期=原投资总额/每年净现金流量=242/74.952=3.23

净现值=74.952×(P/A,10%,5+20×(P/F,10%,5+30×(P/F,10%,5-242-30

=43.19

20091月江苏省高等教育自学考试

27092财务管理学

一、单项选择题(每小题1分,共26)在下列每小题的四个备选答案中选出一个正确答案,并将其字母标号填入题干的括号内。

1.某人购入债券,在名义利率相同的情况下,对其比较有利的复利计息期是(D)P47

A.一年B.半年C.一季度D.一个月

2.某企业税后利润67万元,所得税率33%,利息费用50万元,则该企业的已获利息倍数是(B)P70

A2.78B.3C.1.9D0.78

3.标准离差是各种可能的报酬率偏离(A)P48

A.期望报酬率的差异B.概率的差异C.风险报酬率的差异D.实际报酬率的差异

4.固定资产具有较差的变现性与(A)P249

A.流动性B.实用性C.损耗性D.效益性

5.进行短期有价证券投资的主要目的是(C)P285

A.获得稳定的收益B.获取控制权C.调节现金余额D.规避利率风险

6.有效的成本控制是以(A)P339

A.健全的基础工作为前提的B.健全的原始记录工作为前提的

C.健全的计量工作为前提的D.健全的定额管理制度为前提的

7.企业与投资者、受资者之间形成的关系,称之为(C)P7P8

A.债权债务关系B.上下级关系C.企业与所有者之间的关系D.社会关系

8.财务管理的基础理论是(A)P26

A.经济学B.会计学C.金融学D.管理学

9.资金时间价值从其实质上看是指货币资金的(B)P30

A.膨胀B.增值C.紧缩D.拆借

10.从市盈率的直接计算公式看,可以视为(B)P56

A.投资收益率B.回收年限C.市场价值D.卖出依据

11.属于综合财务分析法的是(C)P80

A.比率分析法B.比较分析法C.杜邦分析法D.因素分析法

12.在“3/20n/60”的信用条件下,购货方放弃现金折扣的信用成本为(D)

A31835B37835C29835D27835

13.企业筹集的资本金,企业依法享有经营权,在经营期间投资者不得以任何方式抽回。这种资本金是企业法定的(C)P37

A.营业资金B.营运资金C.自有资金D.负债资金

14.公司增发新股,属于资本结构的(D)P114

A.存量调整B.宿量调整C.无量调整D.增量调整

15.科技开发、咨询、服务性有限公司的法定最低注册资本限额为人民币(A)P119

A10万元B30万元C50万元D100万元

16.根据《企业财务通则》规定,我国企业资本金的确认采用(B)P119

A.授权资本制B.实收资本制C.折中资本制D.法定资本金

17.根据《公司法》规定,企业累计债券总额不得超过企业净资产的(C)P170

A20B30C40D50

18.当债券的票面利率小于市场利率时,债券应(C)P60

A.溢价发行B.等价发行C.折价发行D.协议价发行

19.财务成本是应收账款所占用资金的(A)P212

A.资金成本B.虚拟成本C.利息D.实际成本

20.在ABC管理法中,A类存货是指那些(D)P246

A.品种多所占资金也多的存货B.品种少所占资金也少的存货

C.品种多所占资金少的存货D.品种少所占资金多的存货

21.若某方案现值指数小于1,下列说法正确的是(A)P258

A.未来报酬总现值小于投资额现值B.未来报酬总现值大于投资额现值

C.未来报酬总现值等于投资额现值D.未来现金流人等于投资额现值

22.内含报酬率是一项投资方案的净现值(A)P258

A.等于零的投资报酬率B.小于零的投资报酬率

C.大于零的投资报酬率D.等于1的投资报酬率

23.债券的收益是固定的,但其价格会随市场利率的上升而(B)P170

A.上升B.下跌C.保持不变D.有波动性

24.属于企业扩张的形式是(C)P406

A.企业分立B.企业剥离C.企业收购D.企业清算

25.由于短期有价证券变现能力十分强,因此企业可以将它作为(A)P285

A.现金的替代品B.股票的替代品C.投资的替代品D.期权的替代品

26.股利政策理论是(D)P377

A.股利发放的程序和方法B.股利种类和股利实施

C.普通股利和优先股利D.股利无关论和股利相关论

二、多项选择题(每小题1分,共6分)在下列每小题的五个备选答案中选择二至五个正确答案,请将正确答案全部选出,并将其字母标号填入题干的括号内。

27.财务管理(A)(B)(C)(D)()P11P21

A.是企业管理的中心B.其实质是价值管理C.其根本在资金管理D.其内容是财务六要素管理E.其方法是事后核算方法

28.资金的时间价值在资金与时间关系上体现为(A)(B)(C)(E)()P31

A.资金使用时间越长,时间价值越大B.资金使用数量越多,时间价值越大C.资金周转越快,时间价值越大DABC三者结合,时间价值变得更小EABC三者结合,时间价值变得更大

29.计算速动比率时,把存货从流动资产中剔除,其原因有(B)(C)(D)(E)()P27

A.存货可能占用资金太多B.存货可能存在盘亏、毁损C.存货可能已充当了抵押品D.存货可能已降价E.存货变现速度最慢

30.企业筹集资金的动因有(A)(B)(C)(D)(E)P89

A.依法创立企业B.扩大经营规模C.偿还原有债务D.调整财务结构E.应付偶发事件

31.企业筹集权益资金的方式有(A)(C)(E)()()P121

A.发行股票B.发行债券C.企业内部积累D.借款E.吸收直接投资

32.债权资产存在的原因有(A)(B)(E)()()P81

A.迫于商业竞争需要B.减少存货积压C.增加销售收入D.减少资金占用E.销售和收款两个行为在时间上的不一致

三、判断题(每小题1分,共10)在题后的括号内,正确的打“√”,错误的打“×”。

33.政府与企业之间的财务关系体现为一种管理和被管理的分配关系。(×)P9

34.计算递延年金终值的方法,与计算普通年金终值的方法不一样。(×)P37

35.发行公司债券筹集的资金可用于弥补亏损和生产性支出。(×)

36.企业利用股票筹资可以筹到永久资金,因此应该只用股票筹资。(×)

37.企业持有现金总额通常等于交易、预防和投机三种动机各自所需现金持有量的简单相加。(×)P192

38.财务管理主体与财务主体是一回事。(×)P18

39.若你取得借款,在相同利率下,用单利计息要优于复利计息。()P15

40.企业负债比例越高,财务风险越大,因此负债对企业总是不利。(×)P147

41.延长信用期限,也就延长了应收账款的平均收账期。()P84

42.加速折旧法就是通过缩短折旧年限而加速折旧的步伐。(×)P267

四、名词解释(每小题2分,共8)

43.投资风险价值P48

就是指投资者冒风险进行投资所获得的报酬,也就是投资收益多于(或少于)货币时间价值的那部分。

44.最佳资本结构P112

是指企业在一定时期使其综合资金成本最低,同时企业价值最大的资本结构。

45.投资回收期P261

是指某项投资额全部收回所需的时间。

46.股利政策P377

是关于股份有限公司的股利是否发放、发放多少和何时发放等问题的方针和策略。

五、简答题(每小题5分,共15分)

47.简述债券的特征。P168

1、债券是一种债权债务的凭证

2、债券利息固定

3、债券偿还期明确

4、在分配和求偿上具有优先权

5、不影响企业的控制权

48.简述短期有价证券的特点及企业持有的原因。P284285

1、短期有价证券的变现性强

2、有价证券有一定的风险性

3、有价证券价格有一定的波动性

1、以有价证券为现金的替代品

2、以有价证券作为短期投资的对象

49.简述股份制企业支付股利的方式。P383

1、现金股利

2、财产股利

3、负债股利

4、股票股利

5、股票回购

六、计算题(每小题5分,共35)

50.某公司准备买一台设备,有两个方案:一是从甲公司购入分5年付款,每年末付40000元:另一个是从乙公司购买,5年后一次支付元,银行利率10%,每年复利一次。已知(F/A1O5)=6105,试选最优方案。

:

A方案,FA=A·VA=4×6.105=24.42

24.42万<B方案25,

∴选择A方案

51.某企业上年度与本年度的流动资金平均占用额为200万元、240万元,流动资金周转次数分别为6次、8次,试求本年度比上年度销售收入增加了多少。P73

解:

本年销售收入=本年流动资金平均占用额×本年流动资产周转率=240×8=1920(万元)

上年销售收入=上年流动资金平均占用额×上年流动资产周转率=200×6=1200(万元)

本年销售收入-上年销售收入=1920-1200=720(万元)

答:本年度比上年度销售收入增加了720万元。

52.某项固定资产投资12万元,使用5年,期末无残值,以后每年年末能等额提供净利润和折旧4万元,假设资金成本为10%,试用净现值法、现值指数法判定该方案是否可行。(P/A105)=3791P253

解:净现值=未来报酬总现值-原投资额现值=A·VA-12=4×3.791-12=15.164-12=3.164(万元)

∵现值指数=15.164/121

∴该方案可行

53.某企业本年度只经营一种产品,息税前利润总额为90万元,变动成本率为40%,债务利息总额为40万元,单位变动成本100元,销售数量为10000台,试求营业杠杆系数、财务杠杆系数、复合杠杆系数。P102

解:

单价=单位变动成本/变动成本率=100/40%=250

复合杠杆系数=营业杠杆系数×财务杠杆系数=1.67×1.8=3.006

54.某企业实行30天信用期限赊销,赊销后的资金利润率为30%,毛销售收入为500万元,销售成本350万元,财务成本875万元,收账费用4万元,坏账损失5万元,现企业拟给客户在10天内付清价款可享受2%的现金折扣的优惠政策,估计所有客户都会在折扣期内付款。这样企业的收账费用将减少1/4,坏账损失将不再发生,试确定该企业拟定的现金折扣方案是否可行。P213

解:(1)采用现金折扣的损失:销售额×2%=500×2%=10(万元)

2)减少损失的机会成本=销售成本××资金利润率=350××30%=5.83

(3)减少其他费用=收账费用+坏账损失=4×1/4+5=6(万元)

采用现金折扣减少的总费用=5.83+6=11.83(万元)>采用现金折扣的损失10万元,所以该项现金折扣方案可行。

答:该项现金折扣方案可行。

55.某股份有限公司普通股现行市价为每股25元,现准备增发5000万股,预计筹资费率为5%,第一年的股利为每股25元,股利以后每年增长5%,试计算该公司本次增发普通股的资金成本。P213

解:

资金成本=+股利预计每年增长率

=+5%

=15.53%

55.某公司发行的优先股面值为100元,规定每股股利12元,市场平均要求的报酬率为10%,试求该股票的市价。若某投资者以98元购进该股票,求该投资者的投资报酬率。P297

解:

市价==120

若股价为98元购进

投资者的投资报酬率=12/98=12.24%

200810月江苏省27092财务管理学

一、单项选择题

1、对所有证券都有影响,但企业无法控制的风险是(B)辅P69

A.非系统风险B.系统风险C.财务风险D.经营风险

2.资本结构的MM理论属于(AP108

A.筹资理论B投资理论C损益及分配理论D资本运营理论

3.下列经济业务会使企业的速动比率提高的是(AP68

A销售库存商品B收回应收帐款C购买短期债券D用固定资产对外进行长期投资

4.当债券的票面利率小于市场利率时,债券发行应(C)辅P60

A.溢价发行B面值发行C折价发行D等价发行

5.某人某年年初存入银行2000元,年利率3%,按复利方法计算,第三年年末他可以得到本利和(D)

A2000B2180C2191.0D2185.45

6.现值指数法更适应于两个方案的投资额(AP258

A不相等的情况B相等的情况

C第一期相等以后不等的情况D第一期不相等以后均等的情况。

7.某企业普通股发行数为1800万股,每股盈利2.58元。计提盈余公积金、公益金共计696.6万元,该企业无优先股,无留用利润。则该企业每股股利是(B

A2.11B2.19C2.58D3.95

8.市盈率的倒数可看作是(BP56

A.权益乘数B投资报酬率C偿债基金系数D投资回收系数

9.下列支出项目不得列入企业成本费用的开支范围是(CP331

A.直接工资B其他直接支出C对外投资支出D财务费用

10.某企业年初存货为40万元,年末存货为60万元,全年销售收入为1200万元,销售成本为800万元。则存货周转次数为(BP71

A13.3B16C20D.24

11.在计算各种资金来源的资金成本率时,不必考虑筹资费用影响因素的是(CP101

A.优先股成本率B普通股成本率C留用利润成本率D长期债券成本率

12.信用等级评价法通常按企业提供给客户的应收帐款可能发生的什么项目划分等级?(BP207

A.收帐率B呆帐率C边际贡献率D坏帐准备率

13.年金是指在一定期间内每期收付相等金额的款项。其中,每期期初收付的年金是(DP37

A.普通年金B延期年金C永续年金D预付年金

14.年数总和法计提折旧的基础是固定资产的(DP269

A.期初净值B原值C重置价值D原值减净残值后的余额

15.下列财务比率中,反映企业营运能力的是(DP73

A.资产负债率B流动比率C营业收入利润率D存货周转率

16.某公司普通股每股年股利额为3元,企业投资要求得到的收益率为12%,则该普通股的内在价值是(BP297

A0.36B25C36D.50

17.长期借款筹资与长期债券筹款相比,其特点是(BP167

A.利息能节税B.筹资弹性大C.筹资费用大D.债务利息高

18.企业清算财产支付清算费用后,位于债务清偿顺序第一位的应该是(BP426

A.缴纳应缴未缴税金B.支付应付未付的职工工资

C.清偿各项无担保债务D.补足企业资本金

19.国际债券市场包括(CP435

A.亚洲债券市场、非洲债券市场、欧洲债券市场、美洲债券市场和大洋洲债券市场

B.欧洲债券市场、美洲债券市场

C.欧洲债券市场和外国债券市场

D.欧洲债券市场、美洲债券市场、国内债券市场和外国债券市场

20.期权把事先约定好的价格称为(B)辅P69

A.竟价B.执行价格C.买价D.售价

21.公司为能够把握廉价购买原料或资产的机会,而持有的现金金额,被称为(CP192

A.交易性余额B补偿性余额C投机性余额D预防性余额

22.属于企业扩张的形式是(A)P406

A企业收购B企业剥离C企业分立D企业清算

23.内部报酬率低于资本成本时,净现值一定为(C)P258

A.1B.0C.D.

24.复利频率越快,同一期间的未来值(B)P34

A越小B.越大C.不变D.没有意义

25.财务风险的大小取决于公司的(A)P105

A负债规模B资产规模C生产规模D销售额

26.在商业信用条件为”2/10,n/30”时,如果企业不取得现金折扣,在第30天付清货款,则其机会成本为(A)

A.36.73%B.42.64%C.64.55%D.73.63%

27.能体现现代企业制度基本特征的组织形式是(B)P4

A合伙人企业B公司制企业C投资企业D个人企业

二、多项选择题

28.信用政策是企业根据自身营运情况制定的有关应收帐款的政策,其主要构成内容有(ACEP205P211

A.信用期限B.信用评价C.信用标准D.收帐政策E.现金折扣

29.下列属于固定资产的加速折旧法的是(BCE)P267

A.平均年限法B年数总和法C双倍余额递减法D工作量法E余额递减法

30.企业的财务关系包括(ABCDE)P7

A企业与其所有者之间的财务关系B企业与债权人之间的财务关系

C企业与被投资单位之间的财务关系D企业与其职工之间的财务关系

E企业与其债务人之间的财务关系

31.决定债券发行价格的主要因素有(ABDE)P170

A债券面值B债券利率C债券发行数量D市场利率E债券到期日

32.最佳资金结构的衡量标准是(AC)P112

A.资本成本最低B投资风险最小C.企业价值最大D劳动生产率最高

E.投资回收期最短

三、判断改错题

33.存货的储存费用随着存货批量的增加而减少。(×)P219

34.一般说来,在其他条件不变的情况下,延长信用期限,也就等于延长了应收帐款的平均收帐期。(√)辅P84

35.公司发行债券筹资会分散股东对公司的控制权。(×)P168

36.如果企业的负债筹资为零,则财务杠杆系数为1。(√)P105

37.责任成本是特定责任中心的全部可控与不可控成本。(×)P344

四、名词解释

38.存量调整P114

就是在企业现有资产规模下对现存的自有资产和负债进行结构转换、内部重组,以实现资本结构趋于合理。

39.有效市场理论P183

是由尤金•法玛提出的,是西方财务理论框架中最重要的内容之一。它的基础思想可以归纳为:在证券市场上交易者如果根据获得的一组信息而无法获得额外盈利,那么就可以认为资本市场是有效的。

40.递延年金P37

指凡在第一期末以后的时间连续收付的等额款项,也称延期年金。

41.期权交易P306

是一种合约买卖,该合约赋予买方在到期日或之前的任何时候以合约规定的价格向卖方购入或出售一定数量的某种商品的权利

五、简答题

42.什么是企业的外汇业务?简述外汇业务生产的原因。P302

是指以记账本位币以外的货币进行各类款项的收入、支付、结算及计价的业务。

1、对外商品贸易;

2、对外劳务输入输出;

3、短期资本流动;‘

4、长期资本流动

43.什么是短期融资券?简述短期融资券筹资的特点。P159P162

又称为商业票据、短期借据或商业本票,它是一种由规模大、名声响、信誉卓著的企业在公开市场上发行的一种无担保本票,是一种新兴的筹集短期资金的方式。

优点:

1、短期融资券筹资的成本低;

2、短期融资券筹资能提高企业信誉;

3、短期融资券筹资可减轻企业财务工作量;

4、经纪人有时能提供有价值的建议;

缺点:

发行短期融资券的条件比较严格

在企业出现财务困难时,短期融资券可能难以完成发行任务

到期不能偿还会带来相当严重的后果。

44.简述杜邦分析系统反映的财务比率关系。P82

1、股东权益报酬率与资产报酬率及权益乘数之间的关系

股东权益报酬率=资产报酬率×权益乘数

2、资产报酬率与销售净利率及总资产周转率之间的关系

资产报酬率=销售净利润×总资产周转率

3、销售净利率与净利润及销售收入之间的关系

销售净利率=净利润/销售收入

总资产周转率与销售收入及资产总额之间的关系

总资产周转率=销售收入/资产平均总额

六、计算题

45.某公司按面值发行普通股2250万元,预计第一年股利为15%,以后每年增长5%,股票发行费用为101.25万元,求发行普通股的资金成本。P100

解:

=20.71%

46.某公司预计全年货币资金需求量为400,000元,每次买卖证券的费用为60元,证券年利率为8%,求最佳货币资金持有量。P201

解:

最佳货币持有量==24494.9

47.某公司2007年末资产总额为550万元,实收资本250万元,未分配利润60万元,负债总额240万元;2007年实现销售收入1500万元,净利润75万元。要求计算该公司2007年年末指标:(1)销售净利润率;(2)总资产周转率(3)净资产报酬率P83

解:

资产净利率=75/1500=5%

总资产周转率=1500/550=2.73

净资产报酬率=75/250+60=24.2%

48.西京公司股票的报酬率及其概率的资料如下表所示。

市场情况

概率(Pi

西京公司Ki

繁荣

0.2

40%

一般

0.5

20%

较差

0.3

0%

若该西京公司的风险系数为5%,计划年度无风险报酬率为10%,要求:P50

i.计算西京公司的期望报酬率;

ii.计算西京公司的标准离差;

iii.计算西京公司的标准离差率;

iv.计算西京公司预期的风险报酬率;

v.计算西京公司预测的投资报酬率。

期望报酬率=0.2×40%+0.5×20%=18%

标准离差==14%

标准离差率=14%/18%=0.7778

风险报酬率=0.05×0.7778=0.03889

投资报酬率=无风险报酬率+风险报酬率=10%+0.03889=0.13889

49.某企业资金利润率10%,现有两种货币资金持有方案,甲方案持有量为300,000元,管理成本60000元,短缺成本40000元;乙方案持有量400,000元,管理成本60000元,短缺成本20000元,试确定哪个方案最优?P109

:

甲方案总成本=×10%+60000+40000=;

乙方案总成本=×10%+60000+20000=;

∵甲方案总成本>乙方案总成本;∴选择乙方案

:因为甲方案总成本高于乙方案总成本,所以选择乙方案最优。

50.实业机械制造厂要进行一项投资,投资期为3年,每年年初均投入200万元资金,该项目第三年年末竣工,第四年初开始投产,项目寿命期为5年,5年中每年使企业增加现金流入175万元。要求:在年利率为6%的情况下,计算:(1)原始投资额在第三年年末的终值;

2)项目投产后的现金流量在第四年初的现值;(3)分析该项目投资是否可行。

P/F6%3=0.840;(F/A,6%,3)=3.184;(P/A,6%,3)=2.673;(P/A,6%,5)=4.212;(F/A,6%,8)=6.210

解:

(1)FA=(1+i)A·VA=(1+i)A·(F/A,6,3)=(1+6%)×200×3.184=675(万元)

(2)PVA=A·VA=A·(P/A,6,5)=175×4.212=737.1(万元)

(3)737.1675,∴该项目投资方案可行。

答:(1)原始投资额在第三年年末的终值为675万元;(2)项目投产后的现金流量在第四年初的现值为737.1万元;(3)根据分析,项目投产后的现金流量在第四年初的现值为737.1万元大于原始投资额在第三年年末的终值675万元,因此该项目投资方案可行。

51.某公司年销售额280万元,利息前收益为80万元,固定成本32万元,变动成本率60%,公司总资产300万元,负债比率40%,债务利率12%,分别计算该公司的经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数。

解:

经营杠杆系数=80+32/80=1.4

财务杠杆系数=80/80-300×40%×12%=1.22

复合杠杆系数=1.4×1.22=1.708

20081月江苏省高等教自学考试

27092财务管理学

一、单项选择题(每小题1分。共26)在下列每小题的四个备选答案中选出一个正确答案,并将其字母标号填入题干的括号内。

1.能体现现代企业制度基本特征的组织形式是(B)P4

A.合伙人企业B.公司制企业C.独资企业D.个人企业

2.资本结构的MM理论属于(A)P108

A.筹资理论B.投资理论C.损益及分配理论D.资本运营理论

3.下列经济业务会使企业的速动比率提高的是(A)P68

A.销售库存商品B.收回应收账款C.购买短期债券D.用固定资产对外进行长期投资

4.当债券的票面利率小于市场利率时,债券发行应(C)P60

A.溢价发行B.面值发行C.折价发行D.等价发行

5.某人某年年初存人银行2000元,年利率3%,按复利方法计算,第三年年末他可以得到本利和(D)

A2000B2018C2030D218545

6.现值指数法更适用于两个方案的投资额(A)P258

A.不相等的情况B.相等的情况C.第一期相等以后不相等的情况D.第一期不相等以后均等的情况

7.某企业普通股发行股数为1800万股,每股盈利2.58元。计提盈余公积金、公益金共计696.6万元。该企业无优先股,无留用利润。则该企业每股股利是(B)

A2.11B2.19C2.58D3.95

8.市盈率的倒数可看作是(B)P56

A.权益乘数B.投资报酬率C.偿债基金系数D.投资回收系数。

9.不得列入企业成本费用的开支范围是(C)P331

A.直接工资B.其他直接支出C.对外投资支出D.财务费用

10.某企业年初存货为40万元,年末存货为60元,全年销售收入为l200万元,销售成本为800万元。则存货周转次数为(C)P71

A24B20C16D13.3

11.在计算各种资金来源的资金成本率时,不必考虑筹资费用影响因素的是(C)P101

A.优先股成本率B.普通股成本率C.留用利润成本率D.长期债券成本率

12.信用等级评价法通常按企业提供给客户的应收账款可能发生的(B)P207

A.收账率划分等级B.呆账率划分等级C.边际贡献率划分等级D.坏账准备率划分等级

13.年金是指在一定期间内每期收付相等金额的款项。其中,每期期初收付的年金是(D)P37

A.普通年金B.延期年金C.永续年金D.预付年金

14.年数总和法是以固定资产的(D)为计提折旧的基础,与一个逐年递减的折旧率相乘而计算出折旧的方法。P269

A.期初净值B.原值C.重置价值D.原值减净残值后的余额

15.下列财务比率中,反映企业营运能力的是(D)P73

A.资产负债率B.流动比率C.营业收入利润率D.存货周转率

16.某公司普通股每股年股利额为3,企业投资要求得到的收益率为12,则该普通股的内在价值是(B)

AO.36B25C36D50

17.长期借款筹资与长期债券筹资相比,其特点是(B)P167

A.利息能节税B.筹资弹性大C.筹资费用大D.债务利息高

18.企业清算财产支付清算费用后,位于债务清偿顺序第一位的应该是(B)P426

A.缴纳应缴未缴税金B.支付应付未付的职工工资C.清偿各项无担保债务D.补足企业资本金

19.国际债券市场包括(C)P435

A.亚洲债券市场、非洲债券市场、欧洲债券市场、美洲债券市场和大洋洲债券市场

B.欧洲债券市场、美洲债券市场

C.欧洲债券市场和外国债券市场

D.欧洲债券市场、美洲债券市场、国内债券市场和外国债券市场

20(B)对所有证券都有影响,但企业无法控制。辅P69

A.非系统风险B.系统风险C.财务风险D.经营风险

21.公司为购买廉价原料或资产的机会来临时能够把握时机,而持有的现金余额,被称为(C)P192

A.交易性余额B.补偿性余额C.投机性余额D.预防性余额

22.属于企业扩张的形式是(A)P406

A.企业收购B.企业剥离C.企业分立D.企业清算

23.内部报酬率低于资本成本时,净现值一定为(C)P258

A1B0C.负D.正

24.复利频率越快,同一期间的未来值(B)

A.越小B.越大C.不变D.没有意义

25.财务风险的大小取决于公司的(A)P105

A.负债规模B.资产规模C.生产规模D.销售额

26.在商业信用条件为“2/10n/30”时,如果企业不取得现金折扣,在第30天付清货款,则其机会成本为(D)

A42.64B73.63C64.55D36.73

二、多项选择题(每小题1分,共6)

在下列每小题的五个备选答案中有二至五个正确答案。请将正确答案全部选出,并将其字母标号填入题干的括号内。

27.清算损失的内容包括(A)(C)(D)()()P426

A.财产估价损失B.经营损失C.财产变现损失D.财产盘亏损失E.坏账损失

28.信用政策是企业根据自身营运情况制定的有关应收账款的政策,其主要构成内容有(A)(C)(E)()()P205

A.信用期限B.信用评价C.信用标准D.收账政策E.现金折扣

29.属于固定资产加速折旧法的有(B)(C)(E)()()P267

A.平均年限法B.年数总和法C.双倍余额递减法D.工作量法E.余额递减法

30.企业的财务关系包括(A)(B)(C)(D)(E)P6

A.企业与其所有者之间的财务关系B.企业与其债权人之间的财务关系

C.企业与被投资单位之间的财务关系D.企业与其职工之间的财务关系

E.企业与其债务人之间的财务关系

31.决定债券发行价格的主要因素有(A)(B)(D)(E)()P170

A.债券面值B.债券利率C.债券发行数量D.市场利率E.债券到期日

32.最佳资本结构的衡量标准有(A)(C)()()()P112

A.资本成本最低B.投资风险最小C.企业价值最大D.劳动生产率最高E.投资回收期最短

三、判断题(每小题1分。共10)在题后的括号内,正确的打“√”’,错误的打“×”。

33.应收账款周转天数与应收账款周转次数是倒数关系。(×)P72

34.一般说来,在其他条件不变的情况下,延长信用期限,也就等于延长了应收账款的平均收账期。()P84

35.存货的储存费用随着存货批量的增加而减少。(×)P219

36.公司发行债券筹资会分散股东对公司的控制权。(×)

37.如果企业的负债筹资为零,则财务杠杆系数为1()P105

38.责任成本是特定责任中心的全部可控与不可控成本。(×)P344

39.企业筹集的资本金,在生产经营期间内投资者可以依法转让,也可以抽回投资。(×)P121

40.企业的设立首先必须有发起人的发起,发起人可以是自然人,也可以是法人。()P417

41.企业通过发行股票筹资,可以不付利息,因此其成本比借款筹资要低。(×)P167

42.一般而言,资产的流动性越强,其获利能力也越强。()

四、名词解释(每小题2分,共8)

43.财务管理环境P16

从系统论的观点来看,财务管理可以视为一个系统,那么存在于财务管理系统之外,并对财务管理又产生影响作用的总和,便构成了财务管理的环境,它们也是财务管理活动的各种条件。

44.不对称信息P110

所谓不对称信息就是管理者和投资者在信息获得方面是不平等的,管理者比投资者掌握更多、更准确的信息;而且,管理者会试图为现有的股东而不是新股东谋最大利益。

45.永续年金P37

是指无期限收付等额款项,也称终身年金。

46.时间序列法P319

时间序列法是指以历史的时间序列数据为基础,运用一定的数学方法向后延伸以计算未来预测结果的预测方法。

五、简答题(每小题5分。共15)

47.什么是企业的外汇业务?外汇业务主要由哪几个方面的经济活动而产生?P302

是指以记账本位币以外的货币进行各类款项的收入、支付、结算及计价的业务。

1、对外商品贸易;

2、对外劳务输入输出;

3、短期资本流动;‘

4、长期资本流动

48.简述股票的主要特征。P130

1、资产权利的享有性

2、价值的不可兑现性

3、收益的波动性

4、市场的流动性

5、价格的起伏性

49.简述跨国公司的筹资特点。P434

1、筹资渠道广泛

2、筹资方式更加多样化

3、降低资金成本的途径更多

六、计算题(每小题5分,共35)

50.某公司按面值发行普通股2250万元,预计第一年股利率为15%,以后每年增长5%,股票发行费用为101.25万元,求发行普通股的资本成本。P100

解:

=20.71%

51.某公司预计全年货币资金需求量为元,每次买卖证券的费用为60元,证券年利率为8%,求最佳货币资金持有量。P201

解:

最佳货币持有量==24494.9

52.某公司2004年末资产总额为550万元,实收资本250万元,未分配利润60万元,负债总额240万元;2004年实现销售收入1500万元,净利润75万元。计算:(1)销售净利润率;(2)总资产周转率;(3)净资产报酬率。

解:

销售净利率=净利润/销售收入=75/1500=5%

总资产周转率=销售收入/总资产=1500/550=2.73

净资产报酬率=净利润/净资产=75/250+60=24.2%

53.环球工厂准备以500万元进行投资,根据市场预测,预计每年可获得的收益及其概率的资料如下:

 

市场情况

预计每年收益(Xi)

概率(Pi)

繁荣

一般

较差

120万元

100万元

60万元

O.2

O.5

O.3

若该投资项目的风险系数为6%,计划年度利率(资金时间价值)8%,要求:P50

(1)计算该项投资的收益期望值;(2)计算该项投资的标准离差;(3)计算该项投资的标准离差率;

(4)导人风险价值系数,计算该方案预期的风险报酬率;(5)计算该方案预测的风险报酬额。

解:

收益期望值=120×0.2+100×0.5+60×0.3=92

标准离差=

=

=22.27

标准离差率=22.27/92=0.2421

风险报酬率=0.2421×6%=0.

风险报酬额=92×

54.某企业耗用A材料全年为2500O元,该企业购进原材料的在途日数为7天,间隔日数为15天,供应间隔系数为60%,保险日数为3天。要求:计算A材料资金最低占用额。P225

解:

55.实业机械制造厂要进行一项投资,投资期为3年,每年年初均投入200万元资金,该项目第三年年末竣工,第四年初开始投产,项目寿命期为5年,5年中每年使企业增加现金流入175万元。要求在年利率为6%的情况下,计算:

(1)原始投资额在第三年年末的终值;(2)项目投产后的现金流量在第四年初的现值;(3)分析该项目投资是否可行。

(P/F6,3)=0.840(F/A,6,3)=3.184(P/A,6,3)=2.673(P/A,6,5)=4.212(F/A,6,8)=6.210

解:

第三年末终值=200×(F/A,6,3)×(1+6%=200*3.184×1.06=675.008

现金流在第四年初的初值=175×(P/A,6,5)=175×4.212=737.1

产出大于投入,项目可行

56.某公司年销售额420万元,税息前收益为120万元,固定成本48万元,变动成本率60%,总成本300万元,公司总资产300万元,负债比率45%,债务利率12%,分别计算该公司的经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数。P102

解:

经营杠杆系数=120+48/120=1.4

财务杠杆系数=120/120-300×45%×12%=1.156

复合杠杆系数=1.4×1.156=1.6184

200710月江苏省27092财务管理学

一、单项选择题(每小题1分,共26分)在下列每小题的四个备选答案中选出一个正确答案,并将其字母标号填入题干的括号内。

1.应收账款周转次数越多,表明(CP73

A.应收账款周转慢B.企业信用销售放宽

C.有利于减少坏账损失,但可能减少销售收入

D.营运资金较多地占用在应收账款上

2.某公司流动比率为21,若企业借人短期借款,将引起流动比率(AP67

A.下降B.上升C.不变D.变化不定

3.某投资方案贴现率为16%时,净现值为6.12;贴现率为18%时,净现值为-3.17,则该方案的内含报酬率为(DP259

A.16.68%B.15.68%C.18.2%D.17.32%

4.留用利润资金成本与普通股资金成本在计算上的区别是,前者不考虑(BP101

A.资金占用费B.资金筹集费C.所得税率D.预计以后每年股利增长率

5.如果一项长期投资方案的净现值小于零,下列表述不正确的是(DP254

A.该方案的投资报酬率小于资金成本率B.该方案不可取

C.该方案未来报酬的总现值小于投资额的现值D.该方案的现值指数大于1

6.企业收回当期部分应收账款,对财务指标的影响是(CP67

A.增加流动比率B.降低流动比率C.不改变流动比率D.降低速动比率

7.不属于货币资金需要量预测方法的是(DP194

A.现金收支法B.调整净损益法C.销售比例法D.净现值法

8.可以在执行日或以前任何一天行使的期权是(AP187

A.美式期权B.欧式期权C.中式期权D.国际期权

9.企业进行某项投资,其同类项目的投资收益率为10%,无风险收益率为6%,风险价值系数为8%,则收益标准离差率是(DP51

A.4%B.8%C.10%D.50%

10.不属于分立的动因的是(DP413

A.分立可以通过消除负协同效应来提高公司价值

B.分立可以帮助公司纠正一项错误的兼并

C.分立可以作为公司反兼并与反收购的一项策略

D.分立形成的新公司拥有与母公司不同的新股东

11.将股票投资分为国家股、法人股、个人股和外资股的依据是(BP133

A.投资目的B.投资主体C.投资方式D.投资渠道

12.下列不属于跨国公司专门筹资方式的是(BP435

A.国际项目融资B.国际股票市场筹资C.国际贸易融资D.国际租赁融资

13.下列长期投资决策评价指标中,其数值越小越好的指标是(BP261

A.内部收益率B.投资回收期C.平均报酬率D.现值指数

14.衡量信用标准通常用预计的(CP205

A.未来收益率B.未来损失率C.坏账损失率D.应收账款率

15.若一次性投资80万元建设某项目,该项目2年后完工,每年现金净流量保持25万元,连续保持8年,则该项目发生的现金流量属于(D)辅P11

A.普通年金B.预付年金C.永续年金D.递延年金

16.某企业现将1000元存入银行,年利率为10%,按复利计算。4年后企业可从银行取出的本利和为(C

A.1200B.1300C.1464D.1350

17.下列财务比率中,可以反映企业偿债能力的是(D)辅P24

A.平均收款期B.销售利润率C.市盈率D.已获利息倍数

18.假如一种长期债券(无期限)每年利息为60元,在8%的期望收益率下,你购买此债券愿付的最高价格是(D

A.480B.743C.1000D.750

19.股东权益报酬率取决于(CP82

A.销售净利率和总资产周转率B.销售净利率和权益乘数

C.总资产报酬率和权益乘数D.总资产报酬率和总资产周转率

20.某企业以“2/10n/30”的条件购进商品100万元,若放弃现金折扣,其资金的机会成本为(C

A.20%B.24.49%C.36.73%D.73.47%

21.最佳资本结构在企业实际工作中应是(CP112

A.一个标准B.一个根本不存在的理想结构C.一个区间范围D.一个可以测算的精确值

22.某产品的单位变动成本为10元,预计销售量1000件,售价15元,欲实现利润800元,固定成本应该为(A

A.4200B.4800C.5800D.5200

23.清算机构应在清算组成立之日起多少日内通知债权人?(AP425

A.10B.30C.60D.90

24.我国《公司法》规定,企业发行债券其累计债券总额不超过公司净资产额的(BP170

A.20%B.40%C.50%D.60%

25.在工业企业中,不属于期间费用的是(AP332

A.制造费用B.管理费用C.财务费用D.销售费用

26.溢价发行债券,应付利息等于(AP170

A.面值×票面利率B.面值×市场利率C.发行价×票面利率D.发行价×市场利率

二、多项选择题(每小题1分,共6分)在下列每小题的五个备选答案中有二至五个正确答案,请将正确答案全部选出,并将其字母标号填入题干的括号内。

27.财务管理的价值观念有(A)(B)()()()P29

A.资金时间价值B.投资风险价值C.资金市场价值D.企业价值E.筹资成本

28.计算每股盈利,应搜集的资料有(A)(B)(C)()()P385

A.企业税后利润B.优先股股息C.普通股股数D.上年每股盈利E.企业净资产

29.属于清算损失的有(A)(B)(C)()()P426

A.财产盘亏15万元B.无法追回的债权20万元C.财产估价损失100万元

D.无法偿还的债务200万元E.经营损失523万元

30.按股东权利和义务的不同,股票可分为(C)(E)()()()P132

A.记名股票B.无记名股票C.普通股D.面额股票E.优先股

31.股票具有的主要特征有(A)(B)(C)(D)(EP130

A.资产权利的享有性B.价值的不可兑现性C.收益的波动性

D.市场的流动性E.价格的起伏性

32.成本分析模式中持有货币资金成本可以分解为(B)(C)(E)()()P198

A.信用成本B.占用成本C.管理成本D.短缺成本E.交易成本

三、判断题(每小题1分,共10分)在题后的括号内,正确的打“√”,错误的打“×”。

33.当应收账款增加时,其机会成本和管理成本上升,而坏账成本和短缺成本会降低。(×)P213

34.只有增量的现金流量才是与投资项目相关的现金流量。(√)P250

35.流动比率越高,说明企业短期偿债能力越强,盈利能力也越强。(×)P67

36.在ABC管理法中,A类存货品种少则所占资金也少,因此属关键的少数。(×)P246

37.复合杠杆系数是指销售额变动率相对于每股利润变动率的倍数。(×)P105

38.对价值进行管理是财务管理的外在特点,而进行综合性的管理则是财务管理的内在特点。(√)P11

39.股利发放日就是指企业董事会宣布发放股利的日期。(×)P388

40.分立是公司经营失败的标志。(×)P408

41.国际债券市场中外国债券的发行要受本国金融管理部门的管制。(√)P435

42.期权交易是一种合约买卖权利,买方无论在怎样情况下都必须履行。(×)P306

四、名词解释(每小题2分,共8分)

43.可转换债券P169

可转换公司债券是指根据公司债券募集办法的规定,债券持有人将其转换为发行公司的股票。

44.资金的时间价值P29

它是指在不考虑通货膨胀的情况下,因放弃使用资金或利用资金的使用的机会,换取将来由时间的长短而计算的报酬。

45.公司合并P419

所谓公司合并,就是两个或两个以上的公司,依据法律规定的程序,合并为一个公司的法律行为。

46.杜邦分析法P82

财务分析者在进行综合财务分析时,必须深入了解企业财务状况内部的各项因素及其相互之间的关系,这样才能比较全面地揭示企业财务状况的全貌。杜邦分析法正是这样一种分析方法,它是由美国杜邦公司首先创造出来的。

五、简答题(每小题5分,共15分)

47.简述“5C”评价法的经济涵义。P206

企业对于不同信用状况的客户所采取的信用标准和信用条件的严格程度有所不同。因此,企业在给客户赊销前,首先要对其信用状况作出评估,以便采取适当的信用标准。常见的评估办法有“5C”评价法,是指客户信用品质的五个方面,这五个方面皆以英文字母C开头,即品德、能力、资本、抵押物和条件。5C评价法从这五个方面对客户进行评估。

48.简述跨国公司投资的概念及特点。P440

1、国际投资目的多元化

2、国际投资所使用的货币多元化

3、国际投资体现着一定的民族、国家的利益

49.股票投资风险有哪几种?P300

1、利率风险

2、物价风险

3、企业风险

4、市场风险

5、政策风险

六、计算题(每小题5分,共35分)

50.永华公司拟购置一台设备,价款为元,使用6年,期满净残值为12000元,直线法计提折旧。使用该设备每年为公司增加税后净利为26000元。若公司的资金成本率为14%P265

试计算(1)各年的现金净流量;(2)该项目的净现值;(3)评价该项目是否可行。(P/A14%6)=3.889,(P/14%,6)=0.456,(P/A,14%,5)=3.433

解:

年折旧额==38000

年现金净流量=26000+38000=64000

未来报酬总现值=64000×3.889+12000×0.456=

净现值=-=14368

产出大于投入,项目可行

51.某公司的部分年末数据为:流动负债60万元,流动比率2.2,速动比率1.5,本年销货成本360万元,上年末存货38万元,则本年存货周转天数为多少?

解:

流动资产=2.2×60=132

本年存货=132-1.5×60=42

平均存货=42+38/2=40

存货周转率=360/40=9

存货周转天数=360/9=40

52.某公司计划筹集资金1000万元,所得税率33%,有关资料如下:

1)向银行借款150万元,年利率为10%,手续费2%

2)按溢价发行债券,债券面值180万元,票面利率12%,溢价发行价格为200万元,每年支付利息,筹资费率3%

3)发行优先股250万元,股息率13%,筹资费率5%

4)发行普通股票30万股,每股发行价格10元,筹资费率6%。预计第一年年末每股股利1.4元,以后每年按7%递增。

其余所需资金通过留存收益取得。

要求:分别计算该公司个别资本成本。

解:

银行借款成本==

债券成本==7.46%

优先股成本===13.68%

普通股成本=+股利预计每年增长率

=+7%=21.89%

留存收益成本=股利率+股利预计每年增长率

=1.4/10+7%

=21%

53.某公司发行面额为10000元的债券,票面利率为8%,债券发行期限为5年。试分别计算市场利率为6%8%10%时的发行价格。

P/F6%5)=0.7473;(P/F8%5=0.6806;(P/F10%5)=0.6209

P/A6%5)=4.2124;(P/A8%5)=3.9927;(P/A10%5=3.7908

解:

市场利率为6%时发行价格=每年利息×市场利率的现值系数+债券面值×市场利率的复利现值=10000×8%×4.2124+10000×0.7473=10842.92

市场利率为8%=800*3.9927+10000*0.6806=10000.16

市场利率为10%=800×3.7908+10000×0.6209=9241.64

54.某企业2002年度向银行借款1000万元,年利率为10%;计税所得额为500万元,所得税税率假设为33%,企业净利润额为335万元,则该企业利息保障倍数是多少?

解:

利息保障倍数=

55.某企业生产中全年需要某种材料2000公斤,每公斤买价20元,每次订货费用50元,单位储存成本为买价的25%。确定该企业最佳采购批量和全年的采购次数。

解:

最佳采购批量===200

全年采购次数=2000/200=10

56.某企业基期销售额为200万美元,变动总成本为100万美元,固定资产总成本为50万美元,利息费用为10万美元,则该企业总杠杆系数为多少?

解:

息税前利润总额=200-100-50=50

营业杠杆系数=(息税前利润+固定成本)/息税前利润

=50+50/50=2

财务杠杆系数=息税前利润/(息税前利润-利息)

=50/50-10=1.25

总杠杆系数=2×1.25=2.5

200701月江苏省27092财务管理学

一、单项选择题(每小题1分。共26)在下列每小题的四个备选答案中选出一个正确答案。并将其字母标号填入题干的括号内。

1.债券未来现金流入的现值称为(A)P289

A.债券的投资价值B.股票投资价值

C.债券投资终值D.股票投资终值

2.企业用现金购进存货是(C)

A.资金转化为实物的过程B.价值转化为使用价值的过程

C.货币资金转化为储备资金的过程D.资金转化为价值的过程

3.不会影响流动比率的业务是(A)

A.用现金购买短期债券B.用现金购买固定资产

C.用存货进行对外长期投资D.从银行取得长期借款

4.相对于股票筹资而言,银行借款的缺点是(D)P167

A.筹资速度慢B.筹资成本高C.筹资限制少D.财务风险大

5.下列哪项不是平均收益率评价指标的优点?(D)P263

A.简明B.易算C.不受建设期长短影响D.考虑了货币时间价值

6.不属于现金的交易动机的是(D)P192

A.纳税B.发放现金股利C.购买材料D.购买股票

7.利润持续增长属于(B)P19

A.所有者财务目标B.经营者财务目标

C.财务经理财务目标D.债权者财务目标

8.一般把终值视为(C)P33

A.本金B.利息C.本利和D.本利差

9.大华公司2003年度的税前利润为15万元,利息支出为30万元,则该公司的利息保障倍数为(B)P10

A.O5B.15C.2D.3

10.资金成本的基础是(A)P37

A.资金时间价值B.社会平均资金利润率C.银行利率D.市场利率

11.股票被分为国家股、法人股、社会公众股和外资股,其分类标准是(B)P133

A.按股东权利不同B.按投资主体不同

C.按发行对象不同D.按时间先后

12.具有简便易行、筹资成本较低、筹资弹性较大、限制条件较少等优点的筹资方式是(D)P153

A.长期借款B.长期债券C.商业票据D.商业信用

13.企业在投资时,要注意投资收益与投资(B)P181

A.方向均衡B.风险均衡C.时间均衡D.步骤均衡

14.企业债权资产数量的多少与市场的经济状况和企业的(C)P205

A.信用标准有关B.信用条件有关C.信用政策有关D.收账政策有关

15.工业产权一般是指专利权和(D)P278

A.知识产权的统称B.著作权的统称C.专营权的统称D.商标权的统称

16.作为短期投资的普通股,其风险较大,但收益(C)P285

A.较低B.中等C.可能会较高D.较高

17.根据预计可实现的销售收入扣除目标利润计算出来的成本为(B)P340

A.标准成本B.目标成本C.预计成本D.变动成本

18.某产品单位变动成本10元,计划销售1000件,每件售价15元,企业欲实现利润800元,固定成本应控制在(A)

A.4200B.4800C.5000D.5800

19.某港人对某大学设立一笔基金,用其利息每年9月支付奖学金,该奖学金属于(C)P12

A.普通年金B.预付年金C.永续年金D.递延年金

20.财务管理的基本方法要坚持(A)P24

A.系统论方法B.协同论方法C.数量规划方法D.制度性方法

21.不属于分析企业资金周转状况的比率的是(A)P71

A.利息保障倍数B.应收账款平均收账期

C.存货周转率D.流动资产周转率

22.进行企业长、短期债务的调整,属于企业资本结构的(D)P114

A.缩量调整B.无量调整C.增量调整D.存量调整

23.设立股份有限公司,申请公开发行股票,向社会公众发行的部分不少于拟发行的股本总额的(B)P138

A.30B.25C.20D.15

24.根据我国《公司法》的规定,发行债券的有限责任公司的净资产不得低于人民币(A)P169

A.6000万元B.4000万元C.3000万元D.1000万元

25.期权把事先约定好的价格称为(D)P187

A.售价B.买价C.竞价D.执行价

26.企业在制定信用标准时,应进行(A)P205

A.成本一效益分析B.投入一产出分析C.收入一支出分析D.成本一收入分析

二、多项选择题(每小题1分,共6分,在下列每小题的五个备选答案中有二至五个正确答案,请将正确答案全部选出。并将其字母标号填入题干的括号内。)

27.实现目标利润的对策有(A)(B)()()()P360

A.单项对策B.综合对策C.增加销售量D.降低固定成本E.提高售价

28.短期有价证券投资的形式主要有(C)(D)(E)()()P287

A.股票B.债券C.国库券D.地方政府机构证券E.企业证券

29.属于平均折旧法的方法有(B)(C)(D)()()P264

A.余额递减法B.使用年限法C.工作时间法D.工作量法E.年数总和法

30.信用政策包括(B)(C)()()()P205

A.收账政策B.信用标准C.信用条件D.信用期限E.信用额度

31.债券发行价格有(A)(B)(D)()()P170

A.等价发行B.溢价发行C.市价发行D.折价发行E.成本价发行

32.资本结构是一个重要的财务范畴,具有丰富的内涵,包括的内容有(A)(B)(C)(D)(E)P107

A.权益与负债的比例B.长短期资金来源比例

C.各种筹资方式取得资金的比例D.不同投资者间的比例E.资金来源结构与投向结构的配比

三、判断题(每小题1分。共10)在题后的括号内。正确的打“√”,错误的打“×”。

33.总资产报酬率是所有比率中综合性最强的最具代表性的一个指标,它也是杜邦财务分析体系的核心。(×)P83

34.对于借款企业来讲,若预测市场利率将上升,应与银行签订浮动利率合同;反之,则应签订固定利率合同。(×)P157

35.风险和收益是对等的,高风险的投资项目必然会获得高收益。(×)

36.信用标准是客户在任何时候可以赊欠的限额标准。(×)P209

37.因为现金净流量等于税后利润加折旧,这说明折旧越多,现金净流量越大,投资项目的净现值也就越大。(×)P252

38.货币时间价值只能是正数一种形式,而投资的风险价值则有正数或负数两种形式。()P49

39.投资组合理论的核心是在“有”和“效”二字。(×)P105

40.复合杠杆系数是指每股收益的变动率相对于利润额变动率的倍数。(×)

41.股票能等价或溢价发行,也能折价发行。(×)P144

42.供应间隔系数是库存原材料资金的平均占用额与最高占用额的比例。()P228

四、名词解释(每小题2分,共8)

43.财务风险P105

财务风险就是企业运用负债融资及优先股筹资后,普通股股东所负担的额外风险。

44.营运能力P71

营运能力是企业的经营运行能力,它通过自己周转状况反映出来。

45.信用条件P211

信用条件是销货人对付款时间和现金折扣所作的具体规定,它包括折扣率、折扣期限和信用期限三要素。

46.现金流量P250

现金流量是指与固定资产投资决策有关的现金流入和现金流出的数量,它是评价投资方案是否可行时必须实现计算的一个基础性指标。

五、简答题(每小题5分,共15)

47.简述企业与各方面的财务关系。P6

1、企业与投资者之间的财务关系。

2、企业与受资者之间的财务关系。

3、企业与债权人的财务关系。

4、企业与债务人的财务关系

5、企业与国家、企业内部、劳动者之间的财务关系。

48.简述股利政策及其种类。P377

股利政策是关于股份有限公司的股利是否发放、发放多少和何时发放等问题的方针和策略。

现金股利

财产股利

负债股利

股票股利

股票回购

49.简述企业兼并形式。P404

1、入股式

2、承担债务式

3、购买式

4、采取资本重组的方式,将其某一企业的资产和另一企业的资产整体合并或将两个企业的资本折成股份合并,其中一个企业作为母公司,另一个企业成为被控股的子公司之一。

5、由出资者授权,将某一企业的资本经营权委托给另一个企业,并由该企业派出人员对资本被授权企业的经营班子进行“人事参与”。

六、计算题(每小题5分。共35)

50.某人可以选择在未来10年中每年末收到2000元收入,或是现在一次性收到15000元,试作出最佳选择。已知年利率为8%,一年复利一次,(P/A,810)=6.710

解:

10年中每年年末收到2000元收入的现值为=2000(P/A,810)=2000×6.710=1342013420低于15000元因此,应选一次性收款。

51.某企业2000年资产总额期初为元,期末为元;该年度实收资本为元;年度销售收入为元,年度销售成本为元,销售费用6500元,销售税金及附加6600元,管理费用8000元,财务费用8900元;年初所有者权益为元,年末数为元。

试计算该年度:(1)资产收益率;(2)资本金报酬率;(3)销售利润率;(4)权益报酬率;(5)成本费用利润率。

解:

息税后收益=--6500-6600-8000-8900=

平均资产总额=+/2=

平均股东收益=+/2=.5

成本费用总和=+6500+6600+8000+8900=

1)资产收益率=息税后收益/资产总额=/=10.42%

2)资本金报酬率=税后利润/实收资本=/=15.47%

3)销售净利率=税后收益/销售收入=/=29.29%

4)权益报酬率=/.5=14.43%

5)成本费用率=利润总额(息税后收益)/成本费用总额=/=41.43%

52.某企业拟利用银行借款98万元购一设备,银行利率10%,该设备使用年限5年,期末无残值,试用内含报酬率法判定此方案是否可行(据测试当贴现率为12%时,净现值大于零为2.77万元;当贴现率为14%时,净现值小于零为–2.64万元)

解:

内含报酬率=偏低的折现率+两个折现率的差额×

=12%+14%-12%)×=13.02%>10%

可行

53.某公司每年需要某种零件个,生产设备每天能生产4000个,每日领用1000个,每批调整准备成本为2000元,每个零件每年的储存成本为2元,求最优生产批量和最优生产批数。

解:

最优生产批量===30984

最优生产批量=/30984=12

54.某企业准备投资开发一新产品,现有三个方案可供选择,市场预测结果列下表:

市场状况发生概率

预计年收益率

市场状况

发生概率A方案B方案C方案

繁荣0.3304050

一般0.5151515

衰退0.20-15-30

解:

1EA=0.3×30%+0.5×15%+0.2×0=0.09+0.075=0.16=16.5%

EB=0.3×40%+0.5×15%+0.2×(-15%=0.12+0.075-0.03=0.165=16.5%

EC=0.3×50%+0.5×15%+0.2×(-30%=0.15+0.075-0.06=0.165=16.5%

(2)

(3),,

3个方案中看出,期望报酬率均相等,但是从标准差和标准差系数看,C方案风险>B方案风险>A方案风险,因此选择A方案比较好。

计算三个方案的期望值、标准差和标准差率并进行风险比较分析。

55.某公司发行面额为1000元、票面利率10%、期限10年的债券,每年末付息一次,请计算当市场利率分别为10%、8%、12%时的债券发行价格。(PIA81O)=6.710(PIAl210)=5.650(PIA1010)=6.145(P810)O.463(P1210)=0.322(P1010)=0.386

解:

1)市场利率为10%的发行价=1000P/F10%10+1000x10%xP/A10%10=1000x0.3855+100x6.1446=1000元;

2)市场利率为12%的发行价=1000P/F12%10+1000x10%xP/A12%10=1000x0.3220+100x5.6502=887元;

3)市场利率为8%的发行价=1000P/F8%10+%xP/A8%10=1000x0.4632+100x6.7101=1134元。56.某企业资金总额为2000万元,借入资金占50%,利率为10%,企业息税前利润为300万元,求企业财务杠杆系数。

20061月高等教育自学考试27092财务管理学

一、单项选择题(每小题1分。共26)在下列每小题的四个备选答案中选出一个正确答案。并将其字母标号填入题干的括号内。

1.永续年金具有的特点是(C)P37

A.每期期初支付B.每期不等额支付C.没有终值D.没有现值

2.权益乘数表示企业负债程度,权益乘数越大,企业的负债程度(A)P22

A.越高B.越低C.不确定D.为零

3.优先股相对于普通股的最主要特征是(B)P132

A.优先分配剩余资产权B.优先分配股利权C.优先表决权D.股利税后列支

4.营业杠杆系数为1,说明(C)P103

A.不存在经营风险B.不存在财务风险C.营业杠杆不起作用D.企业处于保本点

5.在证券投资中,因通货膨胀带来的风险是(C)P284

A.违约风险B.利率风险C.购买力风险D.流动性风险

6.能保持股利与利润间的一定比例关系,体现风险投资与风险收益的对等关系的是(D)P382

A.剩余股利政策B.固定股利政策C.正常股利加固定股利政策D.固定股利支付率政策

7.工商企业的理财活动称之为(C)P4

A.财政B.财经C.财务D.财贸

8.财务目标对理财主体起着(D)P18

A.制约作用B.激励作用C.导向作用D.制约作用、激励作用和导向作用的总和

9.如果标准离差率为O.5,风险系数为0.3,那么预期风险报酬率为(C)P12

A0.8BO.2C0.15DO.17

10.年金是指(B)P37

A.等额款项B.相等间隔期发生的等额款项C.相等间隔期发生的等款项D.在每年年末发生的款项

11.股东权益报酬率=(A)×总资产周转率×权益乘数。辅P22

A.销售净利率B.销售毛利率C.资本净利率D.成本利润率

12.股票是股份公司为筹集哪种资本而发行的有价证券?(B)P95

A.资本金B.自有资本C.负债资本D.营运资本

13.息税前利润变动,财务杠杆的作用使每股收益(A)P104

A.变动更大B.升幅更大C.降幅更大D.不变

14.根据《公司法》规定,以工业产权、非专利技术作价出资的金额不得超过有限责任公司注册资本的(C)P122

A.10B.15C.20D.30

15.根据我国《公司法》的规定,发行债券的股份有限公司的净资产不得低于人民币(A)P169

A3000万元B4000万元C5000万元D6000万元

16.何种风险对所有证券都有影响,且企业无法控制?(A)P185

A.系统风险B.非系统风险C.财务风险D.经营风险

17.持有现金的管理费用一般属于(C)P198

A.机会成本B.变动费用C.固定费用D.置存成本

18.信用额度代表企业对客户愿意承担的(C)P210

A.最高限额费用B.最高标准待遇C.最高风险D.最高收益

19.当净现值为零时,说法正确的是(B)P254

A.投资报酬率大于资金成本B.投资报酬率等于资金成本C.投资报酬率大于预定的最低报酬率D.投资报酬率小于预定的最低报酬率

20.下列投资决策方法中哪个考虑了货币的时间价值?(D)P258

A.投资回收期法B.平均收益率法C.净损益法D.内含报酬率法

21.企业持有短期有价证券的第二个原因是作为(B)P109

A.现金替代品B.短期投资的对象C.投机的目标D.获利的对象

22.如果债券到期收益率(A)投资者要求的报酬率,则可进行该债券的投资。辅P109

A.高于B.低于C.等于D.低于或等于

23.成本费用是以(A)P331

A.产品价值为基础B.产品价格为基础C.产品质量为基础D.产品数量为基础

24.目标利润的特点是:可行性、科学性、统一性和(D)P358

A.谨慎性B.可比性C.一致性D.激励性

25.企业的兼并形式中出于同一出资者的行为的形式是(D)P405

A.入股式B.承担债务式C.购买式D.采取资本重组形成母子公司式

26.企业成立不需要报经国家指定的主管部门批准,只需直接向企业登记机关申请登记的是(C)P417

A.外商投资企业B.股份有限公司C.批发型企业D.金融性企业

二、多项选择题(每小题1分。共6)在下列每小题的五个备选答案中有二至五个正确答案。请将正确答案全部选出。并将其字母标号填入题干的括号内。

27.评价风险的指标可以有(A)(B)(C)(D)()P13

A.标准差B.标准差系数C.贝他系数D.市盈率E.收益率

28.财务分析中,常用来衡量企业盈利能力的指标有(B)(C)(D)()()P26

A.利息保障倍数B.销售净利率C.成本费用利润率D.资产收益率E.资产周转率

29.确定最佳资本结构的方法有(B)(C)()()()P41

A.内含报酬率B.加权平均资金成本比较法C.无差别分析法D.差量分析法E.移动平均资金成本比较法

30.股票发行的审查体制有(D)(E)()()()P140

A.评比制B.推荐制C.选拔制D.注册制E.核准制

31.货币资金的特点有(B)(D)()()()P190

A.周转性最慢B.流动性最强C.可接受性弱D.收益性最低E.收益稳定性强

32.固定资产的年平均成本是使用固定资产每年的哪几项成本之和?(A)(B)()()()P273

A.平均持有成本B.运行成本C.占用成本D.机会成本E.变动成本

三、判断题(每小题1分。共10)在题后的括号内。正确的打“√".错误的打“×"

33.现代财务管理中,一般采用单利与复利的方式计算终值与现值。(×)P33

34.企业增加借入资金,肯定能提高自有资金利润率。(×)

35.总资产报酬率是所有财务指标中综合性最强的最具有代表性的一个指标,它也是杜邦财务分析体系的核心。(×)P83

36.企业的税后利润用于再投资也是企业的一种筹资方式,但会提高企业的筹资成本。(×)P101

37.投资者进行证券组合投资,既要求补偿市场风险,又要求补偿公司特有风险。(×)P186

38.虽然有许多企业涉及国际股票市场,但真正依靠股票筹资的企业并不多。()P435

39.企业的设立要有发起人发起,发起人可以是自然人,不可以是法人。(×)P417

40.资本收缩和资本扩张都是以企业净资产增值为依据。(×)P400

41.毛利润不能完全反映产品销价和产品成本之间的差距。(×)P355

42.收入能否可靠计量,是确认收入的基本前提。()P315

四、名词解释(每小题2分,共8)

43.资本金P117

企业资本金是指企业设立时必须向企业所有者筹集的、并在工商行政管理部门登记的注册资金。

44.商业信用P151

商业信用是指商品交易中的延期付款或延期交货所形成的借贷关系,是企业之间的一种直接信用关系。

45.信用政策P205

是指企业关于应收账款管理或控制方面的原则性规定,它包括信用标准和信用条件两个方面。

46.现值指数法P257

现值指数法是通过判别现值指数来确定投资方案优劣的一种方法。现值指数,又叫收益成本率或获利能力指数,是指未来报酬的总现值与原投资额现值的比率。

五、简答题(每小题5分,共15)

47.简述时间价值的概念及影响时间价值的因素。P29P31

时间价值是指在不考虑通货膨胀的情况下,因放弃使用资金或利用自己的使用的机会,换取将来由时间的长短而计算的报酬。

资金使用时间的长短

资金数量的大小

资金周转速度

48.简述目前西方主要资本结构理论。P107

1、净收入理论

2、净营业收入理论

3、传统理论

4MM理论

5、权衡理论

6、不对称信息理论

49.简述存货的功能及存货管理的目的。P219

1、存储和及时提供原材料,是企业生产得以正常进行的物质前提

2、储备必要的产成品,有利于销售

3、储存必要的在产品、半成品,有利于均衡生产

4、留有保险储备,以防不测

存货管理的目的,就是要充分发挥存货功能、存货效益和所增加的存货成本之间做出权衡。既要保证生产经营的连续性,同时,又要保证尽可能地减少资金占用,使两者之间达到最佳组合。

六、计算题(每小题5分,共35)

50.要使复利终值5年后变为本金的2倍,每半年复利一次,试求年利率。P47

解:

i=14.36%

51.某企业生产甲产品预计全年生产量36000件,各月生产比较均衡,每件产品需要A材料2公斤,A材料的计划单价为5元/公斤,预计在途日数5天,供应间隔日数30天,供应间隔系数60%,整理准备日数2天,保险日数5天。试求A材料资金最低占用量。P225

解:

52.某企业销售成本年末为元,存货年初为78000元,年末为96000元,试计算存货周转次数和天数。P71

解:

存货周转次数==5.17

天数=360/5.17=70

53.王姓投资者持有票面为10001年期债券一张,票面利率为10%,其在持有9个月时急需变现,以1020元出售,由陈姓投资者购入并持有到期。要求分别计算两投资者的债券收益率。

解:

==2.67%

==31.37%

54.某企业投资15500元购入一台设备,该设备预计残值为500元,可使用3年,按直线法计提折旧。设备投产后每年销售收入增加额为20000元,除折旧外的费用增加额为12000元。企业所得税率为40%,要求的最低投资报酬率为10%,假设企业经营无其他变化,预测该设备投资方案的净现值。已知:(P/103)=2.4868(P103)=0.7513

解:

年折旧额=15500-500/3=5000

每年净利润=20000-5000-12000)×(1-40%=1800(元)

每年净现金流量=1800+5000=6800(元)

净现值=[6800×(P/A,10%,3+500×(P/F,10%,3)]-15500

=[6800×2.4868+500×0.7513]-1550

=[16910.24+375.65]-15500=1785.850故本投资是可行的。

:该设备投资方案的净现值为1785.85元。

55.某公司本年销售收入为1000万元,边际贡献率为40%,固定成本总额为200万元,若预计下年销售收入增长20%,计算企业经营杠杆系数和下年息税前利润。P105

解:

边际贡献=销售收入-变动成本,

变动成本=销售收入-边际贡献=1000-400=600(万元);

息税前利润总额=1000-600-200=200(万元)

下年息税前利润=息税前利润总额×(1+息税前利润变动百分比)=200×(1+20%=240(万元)

答:企业经营杠杆系数为2;下年息税前利润为280万元。

56.某公司拟筹资6000万元,其中按面值发行债券2000万元,票面利率8%,发行费率2%;优先股1000万元,股利率1O%,发行费率3%;普通股3000万元,发行费率4%,预计第一年股利率为12%,以后每年增长3%。该公司的所得税率33%。假定该公司预计的资产收益率为10%,问该公司的筹资方案是否可行?

解:

债券筹资成本==5.47%

优先股成本==10.31%

普通股成本=+股利预计每年增长率

=+3%=15.5%

综合资金成本=5.57%×+10.31%×

该公司筹资方案不可行

200510月江苏27092财务管理学

一、单项选择题(每小题1分,共24)在下列每小题四个备选答案中选出一个正确答案.并将其字母标号填入题干的括号内。

1.企业财务关系中最为重要的关系是(C)P7

A.股东和经营者之间的关系

B.股东和债权人之间的关系

C.股东、经营者、债权人之间的关系

D.企业与社会管理者的政府有关部门、社会公众之间的关系

2.财务分析的一般目的不包括(A)P60

A.财务风险分析B.评价企业的偿债能力

C.评价企业的资产管理水平D.评价企业的发展趋势

3.下列关于市盈率的说法中,不正确的是(C)

A.债务比重大的公司市盈率较低B.市盈率很高则投资风险大

C.市盈率很低则投资风险小D.预期发生通货膨胀时市盈率会普遍下降

4.某投资方案贴现率为16%时。净现值为612;贴现率为18%时,净现值为-317。则该方案的内含报酬率为(B)

A1468B1732C1832D1668

5.在固定成本能够承受的范围之内,销售额,营业杠杆系数。(C)P104

A越大,越大B增减,不变C越大,越小D增减,增减

6.原有企业改组设立股份有限公司申请公开发行股票,其发行前一年末净资产在总资产中所占比例不应低于(B)P139

A20B30C40D.50

7.(D)可以在执行日或以前任何一天行使。P187

A.中式期权B.国际期权C.欧式期权D.美式期权

8.企业预测的年度赊销收入净额为900万元,应收账款周转期为30天,则该企业的应收账款平均余额为(A)

A.75万元B70万元C40万元D60万元

9.下列各项中,与经济订货量无关的因素是(D)P242

A.每日消耗量B.每次订货成本C.储存的变动成本D.交货量

10.当净现值为0时,下列说法正确的是(C)P254

A.投资报酬率大于资金成本B.投资报酬率大于预定的最低报酬率

C.投资报酬率等于资金成本D.投资报酬率小于预定的最低报酬率

11.由于在运用外币进行计划收付交易中,企业因汇率的变动而造成损失的可能性是指(A)P304

A.交易风险B.转换风险C.经济风险D.价格风险

12(B)是指根据预计可实现的销售收入扣除目标利润计算出来的成本。P340

A.标准成本B.目标成本C.预计成本D.变动成本

13.下列关于资本运营判断正确的是(C)P396

A.资本运营的本质就是资产经营B.股份公司的资本运营决策权、控制权应归属于经营者

C.资本运营是资产经营发展到一定阶段的产物D.资本运营是进行资产经营的前提

14.下列不属于国际融资租赁特点的是(B)P438

A.国际融资租赁可以降低政治风险B.出租人和承租人可以属于同一国家

C.国际融资租赁由国内融资租赁逐渐分离、发展而来的D.可以降低跨国公司的赋税

15.无形资产的原始价值应在有效期内平均摊入(B)P279

A.制造费用B.管理费用C.生产成本D.销售成本

16.根据各种利润率和其他相关指标来确定目标利润的方法称为(A)P359

A.利润率法B.递增率法C.定额法D.比率法

17.下列不属于分立的动因是(D)P413

A.分立可以通过消除负协同效应来提高公司价值

B.分立可以帮助公司纠正一项错误的兼并

C.分立可以作为公司反兼并与反收购的一项策略

D.分立形成的新公司拥有与母公司不同的新股东

18.卖出期权被称为(B)P307

A.择购期权B.择售期权C.未来卖出权D.未来放弃权

19.有效的成本控制是以健全的(A)为前提的。P339

A.基础工作B.原始记录工作C.计量工作D.定额管理制度

20.金融机构为企业提供的借款金额一般为抵押品价值的(C)P155

A20%~70B30%~80C20%~90D40%~80

21.在计算速动比率时,要把存货从流动资产中剔除出去的主要原因是(B)P68

A.存货中可能部分是抵押品B.在流动资产中存货变现能力差

C.存货可能存在盘亏、毁损D.存货是最具流动性的资产

22(D)不属于货币资金需要量预测的方法。P194

A.现金收支法B.调整净损益法C.销售比例法D.净现值法

23(A)不属于企业自有资金的筹集方式。

A.发行债券B.直接投资C.发行股票D.联营集资

24.在其他因素不变的情况下,产品的单价提高,保本销售量会(A)

A.下降B.上升C.不变D.不一定

二、多项选择题(每小题1分,共6)在下列每小题的五个备选答案中有二至五个正确答案.请将正确答案全部选出.并将其字母标号填入题干的括号内。

25.应收账款的信用条件包括(A)(B)(E)()()等要素。P211

A.折扣率B.折扣期限C.信用标准D.信用额度E.信用期限

26.债券筹资的缺点有(A)(C)(E)()()P171

A.限制条件严格B.筹资成本高C.筹资数量限制D.分散控制股权E.财务风险高

27.固定资产的平均年成本是使用固定资产每年的(A)(B)()()()之和。P273

A.平均持有成本B.运行成本C.占有成本D.机会成本E.变动成本

28.外汇投资风险类型有(A)(B)(C)()()P304

A.转换风险B.交易风险C.经济风险D.通货膨胀风险E.利率风险

29.时间序列预测法通常包括(A)(B)(C)(D)(E)P319

A.算术平均法B.加权平均法C.移动平均法D.移动平均趋势法E.指数平滑法

30.股利发放程序主要包括(A)(B)(C)(E)()P388

A.股利宣告日B.股利登记日C.除息日D.股利通知日E.股利发放日

三、判断题(每小题1分,共10)判断下列各题。在题后的括号内对的打“√”。错的打“×”。

31.股东权益报酬率是净利润与平均股东权益的百分比,是杜邦体系中综合性最强、最具代表性的指标。(×)P83

32.延长信用期限,会增加企业的销售额;缩短信用期限,会减少企业的成本。因此企业必须认真确定适当的信用期限。()P211

33B股、H股、N股是以人民币标明票面金额,以人民币认购和交易的股票。(×)P134

34.某企业计划购买原材料,供应商给出的付款条件为(120N50)。若银行短期借款利率为10%,企业应在折扣期内支付货款。()

35.低正常股利加额外股利政策能使股利与公司盈余紧密地配合,以体现多盈多分、少盈少分的原则。(×)P383

36.企业的设立要有发起人发起,发起人只能是自然人,不可以是企业法人。(×)P417

37.国际间接投资者不参与国外企业的经营和管理活动,其投资是通过国际资本市场进行的。()P440

38.若方案现值指数小于1,说明未来报酬总现值小于原投资额现值,故方案不可行。()P257

39.中强式有效市场的证券价格已经包含现在的公开信息,任何证券投资者根据历史价格信息和交易量信息,将无法获得经济利润。(×)P183

40.对价值进行管理是财务管理的外在特点,而进行综合性的管理则是财务管理的内在特点。()P11

四、名词解释题(每小题2分。共8)

41.增量调整P114

增量调整是指通过最佳或缩减资产数量来实现资本结构合理。

42.投资组合理论P185

由马克威茨提出的“投资组合选择”奠定了投资组合理论的基础,他认为经过投资组合后投资方案会在“风险—收益”中得到平衡,既能规避一定的投资风险,又能取得一定的投资收益,这是投资组合理论的中心思想。

43.信用标准P205

信用标准是指企业愿意向客户提供商业信用所要求的关于客户信用状况方面的最低标准,即客户获得企业商业信用所应具备的起码条件。

44.公司合并P419

所谓公司合并,就是两个或两个以上的公司,依据法律规定的程序,合并为一个公司的法律行为。

五、简答题(每小题5分.共15)

45.简述无形资产的计价方法。P278

1、外部购入的无形资产,按实际支付的价款计价

2、投资者投入的无形资产,按评估确认或合同、协议约定的金额计价

3、自行开发研制的无形资产,按照开发过程中的实际支出计价

4、接受捐赠的无形资产,按照发票账单所列金额或者同类无形资产的市价计价

46.简述成本控制的基本程序。P337

1、确定控制目标

2、监督成本的形成过程

3、成本差异的核算、分析和考核

4、采取纠正措施,修正成本控制标准。

47.简述国际投资的特点。P440

1、国际投资目的的多元化

2、国际投资所使用的货币多元化

3、国际投资体现着一定的民族、国家的利益

六、计算题(要求列出计算过程,凡未列计算过程的,即使结果正确也不得分。第4853题每小题5分.第547分。共37)

48.一项永久性奖学金,每年计划颁发50000元奖金。若年利率为8%,该奖学金的本金应为多少元?

解:

5000/8%=

49.已知ABC公司K材料年需求数量为30000单位(假设每年360),购买价格为每单位100元,库存储存成本是商品买价的30%,订货成本每次45元。试计算其最佳采购批量和最佳采购批次。

解:

最佳采购批量==

最佳采购批次=30000/300=100

50.某公司与资本结构有关的信息如下:(1)公司向银行的借款利率为8.93%。(2)公司债券面值为1元.票面利率为8%,期限为10年,分期付息,当前市价为0.85元;如果按公司债券当前市价发行新的债券,发行成本为市价的4%。(3)公司普通股面值为1元,当前每股市价为5.5元,上年派发每股现金股利0.35元,预计每股收益增长率维持7%。(4)公司所得税率为40%。

要求:(1)计算银行借款的资本成本。(2)计算债券的资本成本。(3)计算股票的资本成本。

解:P98

银行借款成本=8.93%×(1-40%=5.35%

债券成本==

普通股成本=+股利预计每年增长率

=+7%=13.36%

51.公司于200311日发行新债券。每张面值l000元,票面利率10%.5年期,每年12月付息一次.到期按面值偿还。

要求:(1)假定市场利率为12%,确定债券发行价格;

(2)假定市场利率为8%,确定债券发行价格;

(3)假定市场利率为10%,确定债券发行价格。

(PAi5)(PFi5)

i=83992706806

i=103790806209

i=123604805674

解:

112%价格=每年利息×市场利率的现值系数+债券面值×市场利率的复利现值

=1000×10%×3.6048+1000×0.5674=927.88

28%价格=1000×10%×3.9927+1000×0.6806=1079.87

310%价格=1000×10%×3.7908+1000×0.6209=1000

52A公司年初存货为30000元,年初应收账款为25400元,本年末计算出流动比率为3,速动比率为1.3,存货周转率为4次,流动资产合计为54000元。

要求:(1)计算公司本年的销售额。

(2)如果除应收账款以外的速动资产是微不足道的,其平均收账期是多少天?

解:

流动比率=流动资产/流动负债=》流动负债=18000

流动比率=(流动资产-期末存货)/2=》期末存货=30600

平均存货=(年初存货+年末存货)/2=30300

存货存货周转次数=年销货总成本/平均存货

年销货总成本(即销售额)=

期末应收账款=流动资产-年末存货=54000-30600=23400

平均应收账款=25400+23400/2=24400

平均收账期=360×应收账款平均额)/年赊销收入款

=360×24400/=72

53.某企业负债总额25万元。负债的年平均利率为8%,全年固定成本总额8万元,年税后净利润67方元,所得税率33%。

要求:(1)计算该企业息税前利润。

(2)计算该企业的经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数。

解:

1)税前利润=3.7/67%=10

利息=25×8%=2

息税前利润=10+2=12

2)经营杠杆系数=(息税前利润+固定成本)/息税前利润

=12+8/12=1.67

财务杠杆系数=息税前利润/(息税前利润-利息)=12/12-2=1.2

复合杠杆系数=1.67×1.2=2.004

54.某公司有AB两个投资项目,其现金流量如下表:

项目现金流量分布表(单位:万元)

年度

项目

A方案:

固定资产投资-6

营业现金流量2.22.22.22.22.2

现金流量合计-62.22.22.22.22.2

B方案:

固定资产投资-8

流动资产投资-2

营业现金流量2.82.52.21.91.6

固定资产残值2

流动资产回收2

现金流量合计-102.82.52.21.95.6

公司所使用的折现率为10%。[(PF10%。1)=O909(PF10%,2)=0826(PF10%,3)=O.751(PF10%,4)=0.683(PF10%,5)=O.621(PA10%,1)=0.909(PA10%,2)=1.736(PA10%,3)=2.487(PA10%,4)3.170(PA10%,5)=3.971]。要求:分别计算两个方案的净现值和现值指数。并作出选择。

解:

A方案:

未来报酬总现值=2.2×3.971=8.7362

净现值=8.7362-6=2.7362

现值指数=8.7362/6=1.45603

B方案:

未来报酬总现值=2.8×0.909+2.5×0.826+2.2×0.751+1.9×0.683+5.6×0.621=11.0377

净现值=11.0377-10=1.0377

现值指数=11.0377/10=1.0377

A方案更优

2004年下半年江苏省高等教育自学考试

7092财务管理学

一、单项选择题(每小题1分,共24分)在下列每小题的四个备选答案中选出一个正确答案,并将答题卡上相应题号中正确答案的字母标号涂黑。

1.流动比率过高,表明企业(D)。P67

A.偿债能力较低B.可能面临偿还到期债务的困难

C.流动资产的变现能力较强D.持有较多不能盈利的闲置的流动资产

2.一般把现值视为(A)。P33

A.本金B.利息C.本利和D.本利差

3.某人年初存入银行1000元,假设银行按每年10%的复利计算,每年末提出200元,则最后一次能够足额(200元)提款的时间是(C)。注:(p/A10%,7=4.868(p/A10%,8=5.335(F/A10%,7=9.487(F/A10%,8=11.436

A.5年末B.8年末C.7年末D.9年末

4.在计算速动比率时,要从流动资产中扣除存货部分,原因是(C)。P68

A.存货的变动价值较大B.存货的质量难以保证

C.存货的变现能力较差D.存货的数量不易确定

5.根据我国有关规定,股票不得(D)。P144

A.平价发行B.溢价发行C.时价发行D.折价发行

6.下列哪种股利政策可能会给公司造成较大财务负担?(BP382

A.剩余股利政策B.固定股利政策

C.固定股利比例政策D.低正常股利加额外股利政策

7.某公司的部分年末数据为流动负债60万元,速动比率2.5,流动比率3,销售成本50万元,则年末存货周转次数为(C)。

A.1.2B.2.4C.1.67D.以上都不对

8.某公司年赊销收入为元,应收账款年末数为18000元,年初数为16000元,其应收账款周转次数为(B)。

A.10B.18.5C.15D.20

9.下列各项中,引起企业销售利润率下降的是(B)。

A.提高售价B.加速折旧C.增加销售D.降低单位产品成本

10.无限期收付等额款项是指(D)。P167

A.普通年金B.预付年金C.递延年金D.永续年金

11.在下列筹资方式中,资金成本最低的是(D)。P167

A.普通股筹资B.发行债券筹资C.短期借款筹资D.长期借款筹资

12.资本金报酬率是反映(C)的指标。P75

A.偿债能力B.营运能力C.获利能力D.变现能力

13.股利支付的最主要的方式是(B)。P383

A.股票股利B.现金股利C.债权股利D.财产股利

14.在资本结构理论中,认为不存在最佳资本结构的是(D)。P108

A.MM理论B.传统理论C.净收入理论D.净营业收入理论

15.根据公司法的规定,以商品批发为主的公司,注册资本不得少于(C)元。P119

A.10B.30C.50D.100

16.某产品的单位变动成本为10元,预计销售量1000件,售价15元,欲实现利润800元,固定成本应该为(A)。

A.4200B.4800C.5800D.5200

17.在通货膨胀的情况下,企业将存货的计价方法由原来的加权平均法改为先进先出法,其当期的投资报酬率会(A)。

A.增加B.减少C.不变D.不确定

18.若某一企业的经营处于盈亏临界点,错误的说法是(B)。P104

A.此时销售额正处于销售收入线与总成本线的交点

B.此时的经营杠杆系数趋近于0

C.此时利润等于0

D.此时的边际贡献等于固定成本

19.某投资方案的年收入为100万元,年营业支出为60万元,其中折旧为10万元,所得税率为40%,该方案的营业现金流量为(C)元。

A.40B.50C.34D.26

20.企业持有现金的原因,主要是为了满足(C)。P191

A.交易性、预防性、收益性B.交易性、投机性、收益性

C.交易性、预防性、投机性D.预防性、收益性、投机性

21.在个别资金成本中,不必考虑筹资费用影响因素的是(A)。P101

A.保留盈余成本B.债券成本C.长期借款成本D.普通股成本

22.信用等级评价法通常按企业提供给客户的应收账款可发生的(C)划分等级。P207

A.收账率B.坏账准备率C.呆账率D.边际贡献率

23.容易造成股利支付额与本期净利相脱节的股利分配政策是(B)。P382

A.剩余股利政策B.固定股利政策

C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策

24.某投资者长期持有的A种股票当前的市场价格为40元,A种股票去年每股股利是2元,预期固定股利增长率是5%,则其市场决定的预期收益率为(D)。

A.5%B.5.5%C.10%D.10.25%

二、多项选择题(每小题1分,共6分)在下列每小题的五个备选答案中选出二至五个正确答案,并将答题卡上相应题号中全部正确答案的字母标号涂黑。涂错,多涂或少涂均不得分。

25.某公司当年经营利润很多,却不能偿还当年债务,为查清原因,应检查的财务比率有(BCD)。

A.资产负债率B.流动比率C.存货周转率D.应收账款周转率

E.已获利息倍数

26.下列关于资本成本的说法中,正确的有(ABCD)。P97

A.资本成本是企业为取得和使用资金而付出的代价

B.资本成本具有一般产品成本的基本属性,又不同于一般产品成本的某些特征

C.资本成本一般用相对数表示,即资本成本率

D.资本成本同时间价值既有区别又有联系。资本成本既包括资本的时间价值,又包括投资风险价值

E.资本成本是企业为取得和使用资金而付出的实际代价

27.分立的形式有(ABC)。P412

A.纯粹的分立B.并股C.拆股D.出售资产E.清算

28.成本分析模式中持有货币资金成本可以分解为(BCD)。P198

A.置存成本B.占用成本C.管理成本D.短缺成本E.交易成本

29.下列哪些方法属于平均折旧法?(BCDP265

A.余额递减法B.使用年限法C.工作时间法D.工作量法E.年数总和法

30.下列各项因素中,影响经济订货批量大小的有(BC)。P240

A.采购成本B.存货的年耗用量

C.存货资金的应计利息D.缺货成本

E.以上全不对

三、判断题(每小题1分,共10分)判断下列各小题,在答题卡上相应题号中对的涂“A”,错的涂“B”,涂CDE无效。

31.持有货币资金的占有成本是一种机会成本,其数额可通过企业的资金利润率与年均货币资金持有量估算。(√)P198

32.现值指数大于1就表明该项目具有正的净现值,对企业有利。(√)P257

33.发行普通股没有固定的股利负担,因此其资金成本较低。(×)P135

34.递延年金没有第一期的支付额。(√)P37

35.应收账款周转率指标无助于对企业速动比率的分析。(×)

36.只有增量的现金流量才是与投资项目相关的现金流量。(√)P251

37.期间费用是指企业为本期经营需要而发生的各种费用,这些费用不须全部记入当期损益。(×)P333

38.当再投资风险大于利率风险时,人们会热衷于寻找长期投资机会,从而导致出现长期利率高于短期利率的现象。(×)

39.在固定资产使用期内,随着时间的推移,运行成本随着使用年限的增加而逐渐减少,持有成本随着使用年限的增加而逐渐增加。(×)

40.缺货成本就是缺少存货的采购成本。(×)P240

四、名词解释(每小题2分,共8分)

41.资金的时间价值P29

它是指在不考虑通货膨胀的情况下,因放弃使用资金或利用资金的使用的机会,换取将来由时间的长短而计算的报酬。

42.杜邦分析法P82

财务分析者在进行综合财务分析时,必须深入了解企业财务状况内部的各项因素及其相互之间的关系,这样才能比较全面地解释企业财务状况的全貌。杜邦分析法正是这样一种分析方法,它是由美国杜邦公司首先创造出来的,故称杜邦分析法。

43.有效市场理论PP183

是由尤金•法玛提出的,是西方财务理论框架中最重要的内容之一。它的基础思想可以归纳为:在证券市场上交易者如果根据获得的一组信息而无法获得额外盈利,那么就可以认为资本市场是有效的。

44.财务风险P105

财务风险就是企业运用负债融资及优先股筹资后,普通股股东所负担的额外风险。

五、简答题(每小题5分,共15分)

45.简述企业负债与所有者权益的关系。P7

企业的所有者按照投资的合同、协议、章程的约定,履行出资义务并行使相适应地管理并享有收益分配

作为企业就是利用投资资本进行营运,获取资本收益,向出资者支付报酬。

46.简述公司合并的原因。P419

1、扩大公司规模,取得规模效益

2、减少经营风险

3、提高发展速度,迅速开拓市场

4、改善财务状况

5、充分利用闲置资金

6、合理避税和避免破产

7、管理者个人的动机

47.简述短期有价证券投资的选择标准。P286

1、安全性和收益性之间的关系

2、利率和购买力变动因素

3、市场变现能力

4、到期日

六、计算题(要求列出计算过程,凡未列计算过程的,即使结果正确也不得分。第48---53题每小题5分,第547分,共37分)

48.某公司发行面额为10000元,票面利率5%,期限10年的债券,每年年末付息一次,当市场利率分别为4%,5%6%时,分别确定债券的发行价格。〔注:(PF4%,10=0.676(P/F5%,10=0.614(P/F6%,10=0.558(P/A4%,10=8.111(P/A5%,10=7.722(P/A6%,10=7.360

解:

P4%=5%×10000×(P/A4%,10)+10000×(PF4%,10=10815.5

P5%=5%×10000×(P/A5%,10)+10000×(PF5%,10=10001

P6%=5%×10000×(P/A6%,10)+10000×(PF6%,10=9260

49.中佳公司发行债券一批,面值300万元,期限为5年,利率为10%,发行总价格为250万,资金筹集费率3%,所得税税率为33%;发行优先股150万元,年股利率12%,资金筹5万元;发行普通股80000股,每股面值10元,每股市价20元,资金筹集费率6%,第一年每股发放股利2元,股利增长率4%。

要求:计算债券、优先股和普通股的资本成本。

解:

债券成本=

优先股成本==

普通股成本=+股利预计每年增长率

=+4%=14.64%

50.某公司今年年底的所有者权益总额为9000万元,普通股6000万股。目前的资本结构为长期负债占55%,所有者权益占45%,没有需要付息的流动负债。该公司的所得税率为30%。预计继续增加长期债务不会改变目前的11%的平均利率水平。董事会在讨论明年资金安排时提出:

(1)计划年度分配现金股利0.05元/股;

(2)为新的投资项目筹集4000万元的资金;

(3)计划年度维持目前的资本结构,并且不增发新股,不举借短期借款。

要求:测算实现董事会上述要求所需要的息税前利润。P381

解:

分配现金股利所需息税后利润=6000×0.05=300

新的投资项目所需息税后利润=4000×45%=1800

季候年度息税后利润=300+1800=2100

税前利润=2100/1-30%=3000

计划年度借款利息=9000/45%×55%+4000×55%)×11%=1452

息税前利润=3000+1452=4452

51.已知ABC公司与库存有关的信息如下:

1)年需求数量为30000单位(假设每年360天);

2)购买价每单位100元;

3)库存储存成本是商品买价的30%

4)订货成本每次60元;

5)公司希望的保险储备量为750单位;

6)订货数量只能按100的倍数(四舍五入)确定;

7)采购和人库间隔时间为15天。

要求:

(1)最优经济订货量为多少?

2)存货水平为多少时应补充订货(即采购时点储备量)?

3)存货平均占用多少资金?

解:

经济订货量===346=300

采购时点存储量=平均日需求×订货天数+安全储量=36000/360×15+750=20000

平均占用资金=采购批量/2×单价+安全储量×单价=300/2×100+750×100=90000

52.B类原材料上年度的实际平均占用额为,不合理平均占用额为元,计划年度生产增长10%,流动资金周转加速5%。

要求:B类原材料资金最低占用量是多少?P223

解:

=(上年度存货自己实际平均占用额-不合理占用额)×(1计划年度生产任务增减率)×(1—计划年度流动资金周转加速率)

=-)×(1+10%)×(1-5%

=

53.某公司目前发行在外普通股100万股(每股1元),已发行10%利率的债券<